快讯
7月16日，税收数据显示，2025年上半年，我国银发经济发展呈现三大亮点。从生产制造看，营养保健食品制造销售收入同比增长6.9%，较全国制造业平均增速分别高出1.7个百分点。健康消费增速亮眼，上半年，助行助听产品、老年营养和保健品、健康监测设备销售收入同比分别增长32.2%、30.1%、7.5%。健康消费预防性支出显著增长，反映出健康意识从被动医疗向主动管理转变。（国家税务总局办公厅）
在近日举行的第十六届奶业大会“中国奶酪产业发展研讨会”上，凯度消费者指数业务总监廖为新在此次研讨会上分享的数据显示，2025年上半年，奶酪品类市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升，但与其他乳制品相比，仍有较多增长空间。截至2025年6月13日，奶酪销售额同比下降幅度已缩小到0.1%，市场渗透率也从2025年3月的28.8%提升至2025年6月的29.2%。（新京报）
日前，天猫健康保健行业资深专家昭觉透露，母婴、药企、营养品品牌正在加速上天猫健康，布局儿童及青少年营养品赛道。对此，天猫健康加码推出专享新商政策，母婴品牌跨界营养品赛道，将可享受一对一，一日开店等新商专属服务。天猫健康还针对新手、进阶、高阶品牌推出三档新商成长政策，包括50%淘客佣金，20%流量加码等，单店最高可享受150万元经营激励金。
7月16日，第三届中国国际供应链促进博览会在北京隆重开幕，作为全球产业链供应链的重要交流平台，本届链博会吸引了来自世界各地的650余家企业与机构参展。伊利集团作为中国奶业“链主”企业，已连续三届应邀亮相，并在本届盛会上重磅推出全产业链供应链成果展。开幕当天，伊利携手中国国际商会、中国乳制品工业协会、国研网、搜狐网等，共同发布了以伊利为样本的《中国奶业产业链供应链高质量发展战略研究》报告，系统梳理中国奶业的实践成果与发展路径。同时，伊利首创奶业AI互动演讲，以前沿科技手段沉浸式讲述中国牛奶的品质跃迁与产业变革，并联合全球合作伙伴缔结《中国奶业供应链品质公约》。
贝因美公告，公司控股股东浙江小贝大美控股有限公司于2025年7月16日向金华市中级人民法院提出预重整申请。截至公告披露日，小贝大美控股共持有公司股份132,629,471股，占公司总股本的12.28%。其中，被质押或冻结的股份数量为131,105,171股，占其所持股份比例为98.85%。小贝大美控股的预重整申请尚未被正式受理，小贝大美控股后续实施重整程序，可能导致其在公司的股东权益发生调整。
母婴行业观察
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350%的净利VS回落的股价，哪一个才是真实的泡泡玛特？
作者/玩具前沿
导读：近日，泡泡玛特发布半年报预告，公告表示，2025年上半年营收同比预增超200%，净利润预增不低于350%。
然而，这份高增长的成绩单却并未点燃资本市场的热情，7月16日港股开盘，泡泡玛特股价冲高后迅速回落，最终收跌4.03%，而7月17日继续下跌，目前已跌至0.87%。
市场的冷淡反应，折射出资本对泡泡玛特“疯涨”背后的深层次焦虑，一是依赖单一IP“LABUBU”的增长，是否具备可持续性；二是当消费者“狂热情绪”散去，泡泡玛特又该如何保持高增长。
从市场现状来看，玩具行业的增长和利润率都具有周期性，当公司达到周期性高峰时，这两项指标通常会出现放缓情况。在玩具行业天然具备周期性波动的背景下，似乎也就不难解释资本市场对泡泡玛特“估值溢价”的担忧。
泡泡玛特的困境本质上是对爆款的长期依赖。尽管其IP运营能力行业领先，但“LABUBU”、“MOLLY”、“SKULLPANDA”、“CRYBABY”等爆款的生命周期仍存在不确定性。历史经验表明，潮流IP的热度往往呈现阶段性特征，一旦市场审美疲劳，营收增速可能面临断崖式下跌。
尽管面临股价的短期回调，但仍不可忽视泡泡玛特构建的核心竞争壁垒：
在产品层面，泡泡玛特构建了全品类的爆款矩阵。今年上半年，泡泡玛特在天猫与抖音两大核心电商平台上成绩斐然，成功孵化出10余款销量突破10万+的爆款产品，其中毛绒类产品的表现尤为突出，占比超过六成，成为拉动销售增长的重要引擎。聚焦产品创新，泡泡玛特精准捕捉年轻消费者情感需求，推出“SKULLPANDA冬日乐章”、“CRYBABY眼泪工厂”等系列产品，一经推出便受到消费者广泛关注。
为确保产品的稳定供应，泡泡玛特还不断加大供应链建设投入。其核心供应商丹尼玩具龙川工厂通过技术改造与流程优化，产能较以往实现翻倍增长，员工规模也扩大至4300人，生产效率显著提升。与此同时，泡泡玛特在越南设立的生产基地已顺利投产，进一步增强了全球市场的交付能力，为品牌的国际化发展奠定了坚实基础。
尤为值得一提的是，泡泡玛特在海外区域实现的亮眼增长。据最新财报数据显示，泡泡玛特一季度欧美市场表现尤为突出，美洲地区同比增长895%-900%，欧洲市场增速达600%-605%。
泡泡玛特的股价回调，本质上是资本市场对“高增长溢价”的理性修正。但从更长远的维度审视，泡泡玛特在产品创新、渠道拓展以及海外市场布局等方面所做的努力，早已为未来的增长筑牢了长期价值根基。或许，唯有等市场的狂热情绪逐渐退去，泡泡玛特的价值才能被真正看见。
文章来源：母婴行业观察
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