导读：近日，不少上市玩具企业都发布了2020年半年度报告，玩具前沿盘点了10家企业进行梳理。从营收来看，10家和玩具/衍生品相关的公司中2020年上半年营收过亿的有6家；从营收增长幅度上来看，上半年营收增长仅仅2家，分别是凯迪威、小白龙；从净利润同比增长来看仅有2家，分别是美盛文化、小白龙。

作者/玩具前沿

可以看到，相较于以动画内容制作及服务为主营业务的公司，玩具/衍生品公司的抗风险能力似乎更强。

1、奥飞娱乐

目前，公司主营业务主要包括：内容创作及运营、玩具销售、婴童用品、游戏、其他业务。财报显示，该公司2020上半年实现营业收入10.88亿元，同比减少19.97%，归属于上市公司股东的净利润为亏损4995.76万元，较上年同期减少145.08%；

从产品分类来看，奥飞的玩具销售、影视类、电视媒体、游戏类、信息服务类业务收入上半年均出现下滑，同比分别下降36.23%、22.63%、32.85%、18.32%、32.30%。

财报显示，玩具销售上半年营收3.9亿元，同比下降36.23%。对于玩具业务下滑的原因分析，一方面是疫情在全球范围爆发，公司玩具线下终端销售业务受到一定冲击；另一方面，公司2020年新品主要集中在下半年上市，因此上半年业绩受到一定影响。

在秋冬新品发布会上，奥飞娱乐国内营销中心总经理王振宇表示，奥飞上半年玩具渠道从二季度开始恢复加速，电商持续走高，流通环比增长120%，积木玩具品类同比增长46%。在探索潮玩业务方面，奥飞将会陆续推出盲盒类“阴阳师”IP系列、Q版盲盒系列等产品。

奥飞娱乐2020上半年主要业绩营收构成

2、美盛文化

美盛文化的主营业务是动漫衍生品、细分产品、动漫服饰的开发、生产和销售。

2016年美盛控股以2.175亿元收购同道文化72.5%的股权，有“星座一哥”之称的同道大叔蔡跃栋减持股份近60%，套现约1.78亿元，包括红杉、创东方及黄晓明旗下基金明侨投资退出。据悉，2019年同道大叔为美盛文化贡献了99万元的净利润。另外，美盛在收购了星座自媒体“同道大叔”的同时，还布局了动画、漫画、游戏业务，制作了《星学院》《妖神记》等知名动画。

报告期内，2020年上半年，美盛文化营收4.8亿元，较上年同期减少7.17%。业绩变动原因在于受国外疫情影响，动漫服饰和玩具境外销售量比上年同期有所下降。其中，该公司上半年IP衍生品（含部分动漫服饰）收入1.82亿元，同比下降26.275%；衍生品收入209万元；玩具制造营收达到1.22亿元，同比增长11.56%。在布局IP产品道路上，为丰富IP衍生品种类和产品线，2019年，公司还收购了动漫玩具行业头部企业——香港新时代集团。据悉，新时代集团是一家专门与迪士尼、漫威、任天堂等公司合作开发衍生品的公司。

3、高乐股份

目前，高乐股份（002348）主营业务是以“玩具+教育”双主业发展模式，其自有的“GOLDLOK”品牌享有较高市场知名度。

2020年上半年公司实现营业收入2.01亿元，同比减少43.12%；实现归属于上市公司股东的净利润-32,310,214.78元，上年同期4,778,387.58元，由盈转亏；报告期末公司总资产为1,428,715,408.00元，较上年度末减少0.75%；归属于上市公司股东的净资产为927,334,708.68元，较上年度末减少3.25%。

关于业绩变动原因，高乐股份称， 2020 年上半年受新冠肺炎疫情的影响，公司玩具业务及互联网教育业务销售均出现收入下滑。其中玩具业务因受国内外疫情影响，出口订单减少，销售收入下降；另外，公司公告将加大盲盒产品的开发，其中已获得的知名动漫IP授权包括迪斯尼、hellokitty 等，开发了迪士尼TSUM TSUM 甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列，未来随着《花木兰》电影将上映，公司将及时向市场推出花木兰电影盲盒系列。

4、星辉娱乐

目前，星辉娱乐（300043）公司的主要业务包括游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务。

财报显示，2020上半年公司实现营业收入8.47亿元，同比下滑24.53%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,403.33万元，较上年同期由盈转亏，同比减少134.97%。

公司主营业务收入构成

具体来看，其中三大业务版块中，2020年上半年玩具及衍生品业务实现主营业务收入1.18亿元，同比下滑49.02%，营收下滑波动最为明显；游戏业务实现主营业务 收入3.81亿元，同比增加1.23%；足球俱乐部业务实现主营业务收入2.96亿元，同比减少 35.9%。可以看到，公司上半年整体营收受新冠疫情影响，两大业务版块玩具业务、足球俱乐部业务收入均出现不同程度的下降。

值得注意的是，在玩具业务领域，星辉主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点 婴童产品的生产、研发及销售。更多内容可以查看文章《财报来了！2020年星辉娱乐上半年营收8.47亿元，玩具业务下滑近五成》

5、凯迪威

2020年凯迪威（834509）半年度报告，截止2020年6月30日，该公司上半年实现营业收入44,987,294.45元，同比增长6.47%；实现归属于挂牌公司股东的净利润-1,023,990.01元，较上年同期由盈转亏。

该公司是从事研发、生产和销售合金车模及婴童益智塑料玩具，其中对于业绩变动原因分析如下：在营业成本方面，受疫情影响，公司采取打折销售措施，销量上升但产品固定成本基本不变，导致报告期内营业成本上升20.26%。在管理费用方面，受疫情影响，春节后招工难问题加剧，公司在报告期内加大防疫措施支出及伙食福利补贴，在报告期内管理费用较上年同期增加 23.94%。

6、小白龙

小白龙（831015）是一家专注于积木产品的研发、生产、销售和 IP 的创作和运营的公司，公司在动漫玩具产业10多年的经验，公司过往运作的产品线有四驱车、陀螺、溜溜球、拼装模型等竞技类和潮流产品。目前公司通过动画片、电影、漫画、游戏等内容聚集打造积高侠自主 IP。主要聚焦在积木产品结合自主 IP 和授权 IP，其营收的主要来源为益智玩具在内的各类型玩具的销售收入。

2020年上半年，小白龙实现营收4609.37万元，同比增长33.82%；实现净利润153.34万，同比增长117.1%。经营活动产生的现金流量净额为 269.58 万元，较上年度增长 116.69%。财报显示，业绩增长的主要原因是香港积高公司销售策略的调整，使之在本年度新增加了积木玩具贸易业务， 新增业务收入约 1446 万元。

从产品类型上看，2020上半年公司营收构成由五大板块构成，分别是积高侠系列、自主开发动漫玩具、益智玩具、版权授权营收以及其他同类产品。

收入构成波动分析

1、积高侠销售下降 52.58%，营收达26.9万元，主要是本期主推其他系列产品。

2、其自主研发动漫玩具收入796万元，同比增长157.34%，主要是本系列有重新搭建新造型，有新创意，市场反应良好。

3、益智玩具收入2332万元同比下降21.63%，主要是“愤怒的小鸟”随着市场推广力度下降销售下降。另外，关于销售费用较同期下降 60.46%，主要是去年香港积高公司为推广授权 IP“愤努的小鸟”“必 酷”项目费用，本报告期还在此项目期限内，也因疫情原因，销售推广、差旅等费用减少。

7、奇士达

奇士达（06918.HK）半年报显示，公司总营收约1.17亿元，同比减少6.9%；公司拥有人应占盈利155万元，同比减少88.42%；毛利约4002.4万元，同比减少11.63%。

报告显示，受到疫情影响，客户下订单时间比去年同期推迟一至两个月，实际交货时间比去年同期推迟一至两个月，导致报告期內客户订单数量相比去年无明显增长，总金额与去年同期相比较弱。同时交货时间延后，导致集团报告期内的总收益下降。更多内容可查看文章《车模玩具制造商奇士达发布半年报解读》

8、万家宝

万家宝（871147）主要从事儿童用品的研发、生产和销售，主要产品包括儿童餐椅、沙滩玩具等儿童用品。

2020年半年度报告显示，公司实现营业收入7,769,073.48元，同比下滑30.38%；实现归属于挂牌公司股东的净利润-1,500,146.69元，较上年同期由盈转亏。

报告期末公司总资产为29,587,885.02元，较本期期初下滑5.32%；归属于挂牌公司股东的净资产为18,278,363.49元，较本期期初下滑7.58%。该公司营收较上期下降3,390,650.29元，下降比例为30.38%，主要是因为受上半年全球新冠肺炎影响所致，开工复工时间较同期较晚，同时客户订单减少所致。

值得注意是，公司客户主要分布在美国、英国、巴西、加拿大等国家以及台湾地区，涵盖玩具专卖连锁店、超市、百货商店、玩具零售商等终端渠道和贸易批发商等，其中包括 WALMART、CARREFOUR、KMART、WAREHOUSE等国际大型商超和进口商，产品出口占比 90%以上。

9、博润通

博润通（831252）2020年半年度显示，该公司上半年实现营业收入1633.93万元，同比下滑10.95%；实现归属于挂牌公司股东的净利润-154.33万元，较上年同期由盈转亏。对于业绩变动原主要是受疫情影响，公司玩具等衍生品涉及线下终端销售的业务业绩下滑 。 

博润通主要从事原创动漫IP出品与运营、动漫衍生玩具研发与销售、动漫商业制作服务，并以动漫 IP 为载体的多元化发展模式，实现以 IP 为核心的漫画、动画、玩具、舞台剧、VR 技术等领域的跨界整合和一体化协同发展。

10、裕利智能

2020年裕利智能（ 836405）半年度显示。在报告期内，公司实现营业收入1.22亿元，同比减少3.76%；实现营业利润383.3万元，同比减少3.58%，净利润258.45万元，同比减少39.89%。该公司净利润有所下滑，主要是因为，受新冠疫情影响，公司及客户经营活动受限，主营业务收入有所下滑，原材料采购成本有所增加，导致毛利率有所下滑。

公司主要从事各类合金模型玩具、塑胶玩具以及智能玩具的研发、生产和销售。报告期内，公司业务主要以出口为主，为 Tomy、SMV、CAT 等大型玩具及模型经营商提供产品。2019年财报曾披露，该公司前五大客户均来自海外，而疫情的爆发影响公司生产经营活动的开展，海外客户订单受到一定冲击， 进而影响公司经营业绩。目前，公司已在开拓国内市场，其国内销售已基本涵 盖北京、上海、青岛等主要城市，市场开拓政策初见成效。

文章来源：母婴行业观察

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