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周四

201910

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 快讯

  • 雀巢两项目今年将在青岛投产

    据媒体日前报道,莱西雀巢UHT超高温灭菌奶项目项目总投资11亿元,计划分三期实施。一期预计2025年9月投产,年产值10亿元,增加税收1亿元。该项目也是雀巢公司全球第一家奶业智能化、数字化“灯塔工厂”,将大大提高雀巢青岛奶制品生产能力,在更好满足市场消费需求的同时,进一步促进当地乳制品产业发展。此外,雀巢1.8g咖啡小条包生产项目也于近日开工建设,总投资1亿元,主要从事小包装速溶咖啡生产、销售,计划今年10月竣工投产。(信网)

    4小时前
  •  美赞臣拟60亿元在美扩建奶粉工厂

    近日,美国密歇根州渥太华县公布的六月审查清单显示,美赞臣拟扩建泽兰(Zeeland)市婴儿配方奶粉工厂。美赞臣计划清理工厂旁边的两处住宅物业,为耗资超过8.36亿美元(折合人民币60亿元)的扩建项目腾出空间。美赞臣表示,此次扩建和现代化升级改造对于维持其运营标准并遵守美国联邦法规至关重要。(Mlive)

    4小时前
  •  美团即时零售日订单突破1.2亿单

    美团内网公布的信息显示,截至7月5日22时54分,美团即时零售当日订单已突破1.2亿单,其中,餐饮订单已超过1亿单。截至当日20时45分,美团内网显示平台即时零售日订单突破了1亿单。这也意味着,在2个小时的时间内,美团产生了超过2000万笔订单。公开报道显示,去年夏天美团的单日订单峰值超过了9000万单。(公司发布)

    4小时前
  • 健合婴配粉上半年高个位数增长

    近日,健合集团发布上半年未经审核业务及财务表现。公告显示,公司上半年收入按同类比较基准录得中个位数增长,经调整可比EBITDA预计同比下降0%至5%,但经调整可比纯利预计同比增长1%至15%。分业务看,公司三大业务板块均获增长。其中,婴幼儿营养及护理分部收入继续保持增长势头。其中,婴幼儿配方奶粉销量录得高个位数年增幅,得益于持续获得新消费者(尤其是电商及婴幼儿专卖店渠道)并扩大市场份额。Biostime在中国内地超高端婴幼儿配方奶粉的市场份额从去年的13%增长到截至2025年5月的15.8%。集团1段和2段婴幼儿配方奶粉强劲增长,在618大促期间成交总额获得103%的增幅。(营养品观察)

    4小时前
  • 欧盟公布近30亿食品创新计划

    近日,欧盟委员会宣布了一项生命科学战略,包含3.5亿欧元资金(约29.5亿人民币),用于发酵技术研发,以帮助开发可持续食品成分和替代蛋白质,减少对粮食进口的依赖,减少排放,融入欧洲大陆新一轮生物技术创新浪潮。该战略重点关注两种方法:生物质发酵,利用农业副产品生产出模仿肉类味道和质地的食品;精准发酵,已用于奶酪制作,目前正被欧洲初创企业应用于生产乳清蛋白、棕榈油替代品和巧克力混合物等原料。(FoodBev)

    4小时前

 母婴行业观察

携23亿巨债冲击IPO,优衣库、斐乐代工厂盛泰集团胜算几何?

产业

小小刀

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2020-09-15 09:15

导读:2020年对于服装企业来说是非常艰难的一年,关店、倒闭的企业比比皆是。近期,服装代工企业盛泰冲击IPO的消息再次将大众的视线带到上游加工市场。在安踏成为国内市值最高的服装企业之前,代工企业申洲国际一直是市值最高的,也成为服装界“神话般”的存在。如今的代工厂盛泰集团也准备上市,是否能多几分底气?


作者:童装观察


盛泰集团主要从事纺织面料及成衣的生产与销售,是世界领先的高档正装或休闲衬衫、T恤衫、裤装等设计、制造商之一。主要服务于Burberry、Armani、HugoBoss、雅戈尔、优衣库和FILA等国内外中高端品牌的纺织服装行业跨国公司,公司全面覆盖面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫四大工序。产能分布于中国、越南、柬埔寨、斯里兰卡以及罗马尼亚,服务于国内外中高端品牌的纺织服装行业跨国公司。简而言之,公司是一家典型的跨国服装代工厂。


根据招股书,盛泰集团2017年~2019年营业收入分别为46.20亿元、52.90亿元和55.70亿元,归母净利润分别为12166.93万元、23504.11万元和26878.37万元。


相比于代工厂申洲国际,盛泰集团的营收虽然有增长的趋势,但是其净利润远低于同行业。据今年申洲国际的半年报显示:2020年上半年,毛利率为30.9%,与上年同期持平,净利润则增长4%至25.12亿。据悉,申洲国际的净利润一直保持在20%以上。


股东身份重叠引质疑


盛泰集团董事长徐磊与雅戈尔、优衣库之间的关系,使得盛泰集团的关联交易受到关注。


盛泰集团其股东身份的复杂性值得注意。公司的控股股东为宁波盛泰,本次发行前持有公司总股本的33.7%,为第一大股东;徐磊通过宁波盛泰、香港盛泰及其一致行动人合计控制48.15%的股权,系盛泰集团的实际控制人。此外,公司持股5%以上的股东还包括伊藤忠亚洲、雅戈尔服装,分别持股25%和19.85%的股权,为公司的大股东。


2018年,伊藤忠亚洲出现在盛泰集团的直接客户名单中。伊藤忠亚洲2018年的直接采购行为,归入伊藤忠商事(持伊藤忠亚洲50%股权),使伊藤忠商事成为盛泰集团的最终客户。同时,盛泰集团的第二大最终客户优衣库,也通过伊藤忠商事采购,伊藤忠商事在此时又是盛泰集团的直接客户(如下图)。


间接股东伊藤忠商事,是直接客户又是间接客户。

 

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另一大股东雅戈尔服装,在2017年-2019年,一直是盛泰集团的大供应商,且在2018年及2019年连续两年成为其第一大供应商。期间,盛泰集团向公司采购了1.99亿元、2.09亿元、2.14亿元,在当期总采购额中分别占比5.28%、4.88%、4.8%。但同时,雅戈尔和伊藤忠亚洲还是公司前五大客户。雅戈尔既是公司的供应商,又兼任客户,同时也是参股股东。


据了解,盛泰集团现任董事长徐磊曾担任过雅戈尔集团董事长,以及雅戈尔日中纺织印染有限公司执行董事长。现在,徐磊是盛泰集团的董事长,还兼任了香港盛泰、宁波盛泰、盛泰针织(盛泰集团子公司)、新马服装(盛泰集团子公司)的董事长。


对盛泰集团来说,和雅戈尔、优衣库这些国内、国际知名品牌深度合作,有一定的关联风险,不过同样可以带来稳定的业务。


负债率高企,短期借债23亿


值得注意的是,相比于同行企业,盛泰集团资产负债率较高,2017年~2019年度末分别为76.65%、75.71%和72.08%。


以截至2019年末资产负债率为例,被盛泰集团视作同行的申洲国际、晶苑国际、联泰控股、鲁泰A等8家同行业上市公司中,资产负债率最高为61.16%,平均值则为41.33%。也就是说,盛泰集团72.08%的资产负债率水平明显高于上述8家同行业上市公司。

 

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截至去年底,集团的短期借款已经达到22.62亿元,但其账面的货币资金仅有2.1亿元,仅为负债的9%。这也就意味着偿还这笔债务对于盛泰集团来说是非常困难的。


另外此前盛泰集团投递的招股书还表明,盛泰集团存在严重的资产减值风险,存货账面和应收款项账面分别为95696.04万元和70747.15万元,这样的数据对比,足以证明盛泰集团的现金流面临重大考验。


盛泰集团的资金来源主要依靠银行贷款,来维系集团的生产经营。但这样的方式并非可持续性发展方式,资金链极不稳定。所以盛泰集团进入资本市场,也是出于解决现金流难题的需要。


作为服装行业上游的盛泰集团受行业本身的不景气、疫情影响以及自身经营问题的影响,在IPO过程中必将遭遇挫折。一定程度上来看,上游加工企业受终端零售渠道的影响非常大,在母婴零售边界被不断打破的当下,渠道迭代的速度也不断加快。2020年10月12日,由母婴行业观察举办的「渠道迭代风起时·2020母婴零售大会」将在上海召开,届时将邀请众多新零售业态下的行业资深,围绕“直播与短视频”、“私域流量”、“零售数字化”、“消费新机遇”、“重塑增长”等关键词展开分享,一起梳理新流量时代的变化,抓住风口背后的增长机会。


文章来源:母婴行业观察




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