导读：中国作为玩具生产大国，玩具生产企业数量众多，但受疫情、政策等因素影响，玩企上半年过的并不如意。

从上半年玩具/潮玩IP衍生品相关12家企业收入情况来看，超10亿玩家仅有泡泡玛特、奥飞娱乐、元隆雅图这3家企业；5亿~10亿玩家为星辉娱乐、美盛文化2家企业；

其中，上半年亏损的企业分别为高乐股份、奥飞娱乐、星辉娱乐、彩星玩具；在盈利方面， 泡泡玛特、元隆雅图和美盛文化占据前三 ，净利润分别为3.33亿、1.74亿和6042.11万元，但是元隆雅图实现营收、利润高增长，则是得益于“冰墩墩”、“雪容融”IP贡献；此外，沐邦高科（原邦宝益智）实现整体盈利，玩具业务方面却在亏损；星辉娱乐虽然在亏损，但公司玩具及衍生品业务同比增长28.3%。

01、2022H1奥飞娱乐营收13.31亿，婴童业务占比高达47.82%

财报显示，2022上半年奥飞娱乐实现营收 13.31亿元，同比增长1%；净利润由盈转亏为-2678.29万元，去年上半年为517.84万元。目前公司业务主要为动画内容、玩具、婴童产品等业务,并以IP授权方式与不同领域平台领域开展业务合作。

按照业务来看，玩具销售业务实现营收4.75亿元，同比减少11.6%；在毛利率方面，相较泡泡玛特58.1%的毛利率而言，奥飞玩具毛利率仅为34.56%。

奥飞娱乐的玩具业务主要有“奥迪双钻”、“玩点无限”两个品牌，其中“奥迪双钻”以儿童IP、品类玩具为主，“玩点无限”则是公司近年推出的潮玩品牌。

品类玩具以积木类产品为主，旗下“维思积木”品牌以中颗粒和小颗粒产品为主,结合IP、教育、科技等不同属性,推出了多功能积木桌、超级飞侠以及巴啦啦小魔仙等系列场景、长征运载火箭等多款产品。

此外，公司还通过“玩点无限”品牌切入潮玩手办市场，并以国潮联名、国际艺术家二创等形式布局数字藏品新赛道，以此挖掘更长的用户生命周期，借助“IP+全产业链”的运作模式复制至全年龄段市场。

从财报也可以看出来，近年来婴童业务已经成为奥飞重要的业绩支柱。2016年，婴童用品收入占总营收的比例仅为15%，2021年婴童用品收入占总营收的比例已攀升至39.12%。2022上半年婴童用品营收为6.26亿元，同比增长27.31%，占总收入比重达 47.82%。可见，其地位与“玩具销售”已经不相上下。

不过婴童用品毛利率不及玩具业务，去年年报中，奥飞娱乐曾称毛利率下滑的主要原因是原材料价格和海运费用持续高位运行。 据悉，自2022 年 4 月中旬起，Babytrend 部分产品已提价约 10%，上半年其线下新品陈列增加 22%、新品毛利率提升 20%。对于这一举措公司表示，“这将有助于提升公司业务的平均毛利，降低由外围因素带来的影响。”

02、星辉娱乐车模玩具半年收入1.52亿，同比增长38%

星辉娱乐2022年上半年实现营收7.77亿元，同比增长46.7%，归属上市公司股东净利润-1363.33万元，同比增长93.09%，亏损同比大幅缩窄。主要是因为报告期内西班牙人俱乐部重返西甲后，电视转播权收入增加所致。

报告期内，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入1.69亿元，同比增长28.3%，占营业总收入的21.7%；实现净利润1396万元，同比增长125.32%。

其中，车模玩具业务实现营业收入1.52亿元，同比增长38.07%；据悉，2022年，星辉娱乐新增悍马EV皮卡车、迈凯伦F1赛车、玛莎拉蒂MC20跑车等授权，累计获得超过35个世界车企授权。不过，星辉娱乐的车模玩具主要销往境外，主要的代理商包括意大利的MONDO、英国的TESCO和Argos等。

相较奥飞娱乐加码发力婴童业务不同，星辉娱乐的婴童用品实现营业收入0.17亿元，同比下降20.88%。此外，公司游戏业务实现主营业务收入2.39亿元，占营业总收入的30.77%；实现净利润4933.09万元。

03、沐邦高科玩具业务亏损1808万

再看一下沐邦高科（原邦宝益智），2022年上半年实现营收3.86亿元，净利润871.19万元，同比下降69.02%。

不过，与其他玩具企业相比，其公司涉及业务范畴跨度更大。该公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务、医疗器械业务、教育业务以及精密非金属模具业务，而真正让沐邦高科实现盈利的主要是依靠公司收购的子公司豪安能源，2022年5月和6月营收达到了2.39亿元。

根据财报显示，净利润同比下降主要是因为上年同期计提子公司美奇林2020年度业绩承诺补偿款2057.2万元。另外，受疫情影响，公司玩具业务实现营收7256.98万元，亏损1808.37万元。

04、实丰文化上半年营收1.65亿，同比下降6.61%

实丰文化2022年上半年实现营收1.65亿，同比下降-6.61%，净利润342.82万元，同比下降19.31%。其中，上半年玩具业务营收1.5亿元，同比减少14.38%。

实丰文化主要从事各类玩具的研发设计、生产与营销，主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模玩具、动漫游戏衍生品玩具和其他玩具五大类，产品规格品种达1000多种，产品出口到全球近百个国家和地区。

从营收构成来看，出口占据着主要的收入来源，境外占总营收的84.24%，境内占总营收的15.76%。其中，上半年北美市场营收贡献1.01亿元，同比增长63.48%。

从品类贡献来看，实丰文化主要从事各类玩具的研发设计、生产与销售，主要产品包括电动遥控玩具、婴幼玩具、车模、动漫游戏衍生品和其他玩具五大类，收入分别约5080.24万、4290.33万、66.18万、104.25万和607.73万元。值得关注的是，电动遥控玩具营收占比最高，但毛利率仅为15.28%。

05、高乐股份上半年营收1.61亿，同比下降12.1%

不过，上半年亏损严重的还有高乐股份。高乐股份发布2022年半年度报告，实现营业收入1.61亿元，同比下降12.1%。归属于上市公司股东的净亏损5723.7万元，净利润同比下降60.99%。

报告期内，玩具及相关业务营收1.19亿元，占公司总营收的73.45%，同比下降27.22%。按照产品划分，模具销售收入达到188.07万元，同比增长1701.00%，主要是因为模具车间对外销售收入增加所致；机械人、女仔、其他产品及分地区中拉丁美洲、其他等销售收入同比下降，主要是受国外疫情影响，订单减少所致。

06、彩星玩具实现营收2.67亿港元

彩星玩具今年上半年实现营收2.67亿港元（约合人民币约2.36亿元），同比增长25%，净亏损141.2万港元（约合人民币约124.82万元），去年同期为溢利1448.3万元。

对于业绩的增长，公司解释由于《Miraculous: Tales of Ladybug & Cat Noir》（瓢虫少女）玩具系列的扩展，玩具销售毛利率由去年同期的52%下降至49%，主要由于船运成本增加以及存货减值拨备。

不过，受大环境影响，去年供应链中断延伸了预购库存积压，加上消费者支出放缓，消化存货成为本年度的挑战。此外，不少零售渠道商撤回订单，进一步加剧行业的存货问题。彩星玩具曾表示，采取“果断措施”去降低库存，虽然这一措施于短期内将增加额外成本，但有利于公司抓紧未来机遇。

07、美盛文化营收和净利润均获得双增长

再看一下美盛文化，今年上半年营收和净利润均获得双增长，财报显示，公司营收达到8.4亿，同比增长63.79%，盈利6042.11万元，同比增长131.21%。

其中，玩具制造业务收入2.76亿元，同比增长93.22%；动漫服饰业务营收为2.15亿元，同比增长27.1%，占比25.64%；传统衍生品业务营收5409.89万元，同比增长453.82%，占比6.44%。对于业绩的增长，主要是公司收购和成立新公司以及母公司、玩具制造公司收入增长所致。据悉，美盛文化的玩具业务主要来自2019年初以5.775亿元价格收购的NEW TIME，其中上半年收入2.76亿元，净利润约2367.66万元。

2021年度NEW TIME收入3.51亿元，净利润1898.44万元。NEW TIME深耕塑胶玩具行业20余年，长期为JAKKS、孩之宝、美泰、乐高等大型玩具公司供应产品，2021年还与与泡泡玛特开始合作生产潮流玩具。

08、精英动漫上半年营收7782.63万元，同比减少28.16%

精英动漫上半年实现营收7782.63万元，同比减少28.16%，净利润实现261.53万元，同比下降-83.09%，主要为疫情影响玩具及衍生品销量下降所致。

据悉，精英动漫的商业模式主要是以《精灵梦叶罗丽》为核心，以动画、舞台剧、漫画多种艺术为表现形式，以媒体传播为拉动效应带动系列产品的“开发-生产-出版-播出-销售-授权”的模式。

报告期内，玩具及衍生品销售收入占比最高，为5353.66万元，同比下降45.37%；动漫授权、版权及承制收入2428.97万元，同比增长135.84%。

09、元隆雅图上半年净赚1.74亿

财报显示，元隆雅图上半年实现营收19.46亿元，同比增长108.85%；净利润1.74亿元，同比增长206.41%。高增长的背后来源于元隆雅图是2022年北京冬奥会及冬残奥会特许纪念品零售商，以及徽章、钥匙扣及其他非贵金属产品、毛绒和各类材质玩具、贵金属制品等品类的特许生产商。

除合作伙伴赞助商定制的产品外，公司还开发和销售特许纪念品近700款，其中包括“冰墩墩”、“雪容融”毛绒玩具、盲盒、造型手办、饰扣、水晶球、徽章、贵金属、彩色冰墩墩八大系列。上半年，冬奥特许纪念品为其带来10.61亿元的营收，同比增长1716.92%，占总营收的54.56%。

10、泡泡玛特上半年营收23.59亿元，但面临库存压力

受上半年疫情到店消费锐减影响，泡泡玛特净利润也首次出现了下滑。财报显示，公司上半年营收23.59亿元，同比增长33.1%；净利润录得3.32亿元，同比减少7.2%。

再来看一下IP方面，泡泡玛特2022上半年收入贡献前五的IP为SKULLPANDA、Molly、Dimoo、The Monsters、小甜豆，分別实现收入4.62亿、4.04亿、2.98亿、1.35亿、8124.7万元，同比分别增长152.3%、98.3%、45.6%、-7.5%、27.5%。

可以看到，SKULLPANDA 这一新IP正在成为 " 新支柱 "。2022 年上半年，SKULLPANDA 收入 4.62 亿元，跃升为泡泡玛特第一大 IP，不过， SKULLPANDA 本身的增长性也存在波动，同比增速从 2021 年的 1423% 下降为 152%。

财报显示，泡泡玛特线下因疫情闭店时间在一周至三个月的零售店有133家，机器商店324台。其中一线城市受到的影响最为严重，上海地区老店的同店同比下滑40%到50%。

库存一直都是每个企业头上的达摩克利斯之剑。除了疫情因素，玩具行业整体面临着采购成本上升、库存多、周转慢等问题。高盛在研报中指出，公司表现不佳是由于激烈竞争和扩张投资导致毛利率的不确定性，利润率状况波动超过预期。财报显示，2021 年底泡泡玛特存货为 7.89 亿元，而到了 2022 年上半年，在短短 6 个月时间里这一数据已经增长至 9.57 亿元。

11、TOP TOY将积木品类作为第一战略品类

据名创优品集团发布截至2022年6月30日止季度及全年的未经审计财务业绩，其中，TOP TOY门店的数量截至2022年6月30日为97家，同比增长64家，环比增长5家，其中梦工厂店7家、集合店90家。TOPTOY作为潮玩集合店，其门店产品涵盖盲盒、积木、手办、拼装高达、娃娃模型、潮流玩具、原创产品等多种品类。

2022年二季度，TOP TOY实现收入9500万元，第一季度，收入为1.11亿元，因此，2022上半年，TOP TOY营收约为2.06亿元，拿截至今年上半年的97家门店来计算，TOP TOY门店上半年的平均单店收入约为212.37万元。

不过，财报也表示，受疫情影响，奥密克戎的区域性使得前往名创优品及TOP TOY门店所在商场的客流量有所减少，导致若干门店暂停营业，影响了公司业绩发展。与此同时，名创优品集团提到，TOP TOY将积木品类作为第一战略品类，积极加强消费者培育、打造中国积木文化体验活动，讲述中国积木的新故事。

12、IP小站实现营收4060.25万元，同比减少35.04%

金运激光（IP小站）中报显示，公司2022上半年实现营业总收入1.38亿元，同比下降20.6%；实现归母净利润-1906万元，上年同期为-1278.1万元，亏损幅度扩大。

其中IP衍生品运营业务实现收入4060.25万元，同比减少35.04%。IP小站在营线下门店共4家，共实现营收149.31万元；公司自建销售平台IP小站微信小程序交易额为109.55万元，实现营收86.72万元，累计注册用户数量为193.76万；第三方销售平台的交易额为364.20万元，实现营收242.95万元。

报告期内公司亏损的原因主要是：疫情因素使国内物流、线下人流量及开工率严重下降，市场需求疲软，导致公司 产品销售收入下滑严重，而在原材料、人工、场地租赁、物流费用等主要成本无下降弹性的情况下，业绩持续亏损。相比去年同期，亏损扩大的原因主要是，为应对全球经济下行压力，公司加大了在新方向上的产品研发力度，但这些研发项目均处于早期，未来能否给企业带来经济效益存在宏微观的诸多不确定性。

为了应对潮玩盲盒产品同质化现象，金运激光2021年开发了NFT潮玩(盲盒2.0)，于2021年7月上线发售；2022年1月推出了潮玩盲盒的新品类“NFT BOX”。相较传统盲盒，公司希望通过开发的新产品，将IP潮玩的实体和虚拟产品相互映射，虚实结合，打造科技型盲盒，创造新奇特需求，强化IP存在感，丰富用户体验。

从以上几家营收情况来看， 泡泡玛特依旧名列前茅，实现过亿的净利润，但今年上半年与去年同期相比，受疫情、政策、原材料成本上升等诸多问题，其所处的潮玩行业也面临更考验 。

文章来源：母婴行业观察

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