导读：最近段永平又出手了，明确告诉大家买了茅台和腾讯，之前也不少次告诉大家了，只是不知道有多少人买了？知道就不容易了，关键是能做到，而且几十年如一日的这么坚持执行才是王者。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

作者：三杯以后

我看到段永平买股票的新闻了，也看到腾讯和茅台了，现在账户上也有子弹，依然没有跟进买进，太仓促了？还没做好心理准备？还是觉得自己比段永平还厉害，能买到更低的茅台和腾讯？不知道，反正没有行动买进。我大概率会买，如果在现在的价格上最后一跌的话。不知道给不给我机会，反正我心里是这么想的，也不能骗自己。

这些年看了不少段永平巴菲特，也看到了但斌，他们有个共同的特点就是都是美国的土壤环境长出来的。之前但斌在A股也是深一脚浅一脚的，这些年被大A打服了，直接不跟你完了，私募到了美国，活的很滋润，成绩很好很好。即便是这样的我都很佩服，要知道有多少人还在被毒打中，还在幻想大A会哪一天回光返照不再渣？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍2025年我争取开通美国港股，自己亲身体验下“水深火热”的外部环境，之前怕占用时间。推荐大家多看看段永平，高手中的高手。

现在飞机上，马上飞了，已经开始话筒广播，到了北京已经12点了，我担心时间来不及，提前抢时间加个钟发出来。明天发其他的，每天太多有意思的想法想分享的了，简单直接温暖，来日方长，慢慢来，天天见。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

一个长差就这样结束了，恍如隔世，又历历在目。人生就是一个项目接着一个项目，也可以是一个大项目，从生干到死的项目。2025祝福大家一切顺利，多多体验。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

关于AI网友：大道，想了解一下，您是如何大看待未来的AI机会。大道：不明觉厉（2024.12.15）

关于黑天鹅网友1：最近我悟出了个投资策略：茅台、Apple、腾讯这三家公司作为备选标的，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后长期持有。当然，这等待的过程是痛苦的，也是值得的。大道：黑天鹅？大概率到时你会继续等的。不懂公司啥技巧都可能是不对的。（2024.12.15）

网友2：不懂公司，股价大跌时也无从判断是因为“市场误判了”还是因为“公司再也不行了”。而且人还经常被“线性思维”困扰，黑天鹅真来了，估计开始担心：会不会马上又飞来下一只黑天鹅？

关于分红回购网友：不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈。

大道：不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。

网友：理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值。

大道：巴菲特的BRK就是典型的长时间不回购不分红的企业，你觉得这家公司有价值吗？巴菲特对他们为什么不回购不分红的论述非常清楚（最近几年开始回购了），你可以找出来看看。（2024.12.27）

关于时间成本：

网友1：大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手。就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，是如何看待这一问题的呢？大道：最好就是先把钱放在银行里，等到大涨的前一天全仓买入，想想都觉得很美。

网友2：非常喜欢大道的这句话：“选择什么会发生比选择什么时候发生要容易得多。”所以择时不如择势，既然非常看好它，那么就不要纠结于出手时刻是否最精准，事实上这个最精准不可能被算出来，偶尔算出来也是蒙对的。

网友3：

大道：这张图很好！（2024.12.20）

关于茅台网友1引用：是啊，好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点像说 iPhone 的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。（2013.4.2）

投资最重要的还是要看生意模式，不然的话大家就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。（2013.4.18）

对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。（2022.5.2）

网友2：这段话，我读了好久，才读明白的。大道：恭喜你！很多人读不明白也许是因为不想明白，毕竟每个人都是想赚快钱的。而且很多人觉得他们比我还要聪明很多并且有个非常奇怪的逻辑：他们需要赚快钱因为他们没钱。逻辑真是个好东西，概率也是。（2024.12.25）

网友2：想不到得到大道的回复，感谢！以前不明白，是因为看的不够远。长期来看，没有什么产品质量不过关，而能长期热销的，一个也找不到。那些说买苹果为了装逼、喝茅台为了面子，都是肤浅的言论。

关于苹果大道：继续卖点call，put已经有段时间卖不下手了。网友1：苹果再涨一些，大道的苹果又被Call走了，不知道大道会把这部分资金放哪里呢？大道：这是目前比较纠结的事情。大概率会主要放在T-bill上等个好点的价钱买回来，除非能有新发现。持有=买入，这个价钱区间确实有点费解，也许大家对ai的期望值很高，但也不是没道理。

网友2：pdd或者腾讯吧？大道：会放一些。（2024.12.6）

大道：按这个无风险利息，3.79万亿美金在20年后将变为9.55万亿。当然，很多别的股票更贵。

我想起来2012年时有个做房地产的朋友来聊天，我说你们债务太高了，他说可是大家都这样啊，我们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的区别真的很大吗？就是想给自己卖call找点理由。苹果是我能看懂的好公司之一（很不想树立这么个懒样版），虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back!网友1：如果这个价位的苹果都被 call 走了，也不知道大道什么时候 back。

大道：It’s much easier to know what to happen than when to happen。知道什么会发生比知道什么时候会发生要容易得多。（2024.12.17）

网友2：大道算法太保守了，但市值10万亿确实很吓人。大道：保守？这是底线，是最基本的机会成本，就是“最起码”的意思。（2024.12.18）

文章来源：母婴行业观察

版权声明：转载母婴行业观察的原创文章，需注明文章来源以及作者名称。公众号转载请联系开白小助手（微信号：zhangxiaoxian1015）。违规转载法律必究。

扫描二维码，第一时间获取母婴行业的资讯和动态。
从此和母婴行业观察建立直接联系。