快讯
4月2日，孩子王（301078）发布2024年年报。财务数据显示，孩子王实现营收、净利润双增长，显示出坚定的业务布局能力和强劲的增长动力。全年，孩子王营业收入达93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润达1.8亿元，同比增长72.4%；扣非净利润达1.2亿元，同比增长90.8%。亮眼的还有现金流和全年分红与回购数据，前者达到11.8亿元，同比增长46.5%，展现了孩子王良好的财务状况；后者占比归母净利润达60%，传递出孩子王对回报股东和企业长远发展的责任与信心。
森马服饰2024年营业总收入为146.26亿元，同比增长7.06%。其中，儿童服饰业务实现收入102.68亿元，同比增长9.55%；休闲服饰收入为41.90亿元，同比增长0.44%。休闲服饰占总营收比重为 28.65%，儿童服饰占总营收比重为70.21%。（童装观察）
近日，2025年江西省十件民生实事新闻发布会在南昌举行。今年，“推进普惠托育服务体系建设”工作被纳入了省政府民生实事。针对这项工作，江西省卫生健康委将推动城市社区嵌入式托育服务机构建设，并实施政府购买托育服务消费券项目。
具体来看：2025年，江西拟在全省支持新建、改扩建不少于100个社区嵌入式托育服务设施。江西将实施政府购买托育服务消费券项目，鼓励各地采取政府购买托育服务方式，面向辖区有意愿入托的0-3岁婴幼儿家庭发放托育服务消费券。托育服务消费券采取线上申领的形式，拟于6月份由省卫生健康委统一组织并分批次向婴幼儿家庭发放。婴幼儿家庭可通过省卫生健康委公布的平台领取，领取后限期内（6一10月）在定点托育机构核销使用。托育消费券设定面值为200元/张，每个0-3岁婴幼儿每月限使用1张，2025年累计使用托育消费券金额不超过1000元，有条件的地区可根据实际情况适当提高消费券面值。
山东省市场监管局3月29日发布2024年儿童及婴幼儿服装产品质量省级专项监督抽查结果，结果显示，滨州市滨城区朴与素品牌童装店、东营市东营区厚里童装店、郓城县卜吉熊童装店、寒亭区梦想妈咪孕婴生活馆、潍坊宝多宝母婴用品有限公司创业街分公司、郓城丘豆豆童装店、浙江幼米服饰有限公司、浙江厚里服饰有限公司、卜吉熊（福建）品牌管理有限公司、杭州未喔服饰有限公司、杭州幼米服饰有限公司、北京酷羽宝宝服饰有限公司、东莞市童谣服饰有限公司等生产或销售的8批次产品不合格。不合格项目为pH值、耐干摩擦色牢度、耐湿摩擦色牢度、纤维含量、绳带要求、羽绒含绒量、绒子含量。不合格产品主要有卫衣、动感字母印花连帽卫衣、拼色星星字母连帽卫衣、休闲长裤、羽绒服等。
3月31日，妙可蓝多披露2024年度业绩说明会会议纪要。针对“公司毛利率波动的原因及后续有哪些应对措施”，妙可蓝多表示，公司2024年的产品毛利率较2023年有提升，主要因为公司原材料采购成本下降以及使用国产原辅料替代进口原料等积极措施导致毛利率较上年同期上升；公司2024年的产品毛利率较2022年和2021年有所下降，主要原因为产品结构变化导致。妙可蓝多与蒙牛奶酪进行业务整合，毛利率相对较低的餐饮奶酪占比提升。展望未来，随着蒙牛奶酪收购完成，后续将加速战略协同以提升毛利率水平。（上海证券报·中国证券网）
母婴行业观察
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凭借“熊出没”吸金27亿 华强方特冲刺IPO二度搁浅
导读：近日，华强方特宣布，暂缓IPO申请。此番IPO按下暂停键，欲待疫情稳定后择机再准备上市。值得注意的是，这是华强方特二度选择“主动终止”。
作者：玩具前沿
华强方特IPO二度搁浅
影视、主题公园市场遭遇重创
作为“熊出没”IP的持有者，华强方特文化科技集团股份有限公司（以下简称华强方特）凭借创作了《熊出没》系列动画影视剧吸金27亿元，同时还在全国多地开发主题乐园，2015年开始登陆新三板，成为市值逾百亿的独角兽企业。
但上市之路却颇具波折，6月24日，华强方特发布公告称终止IPO。对于终止IPO的原因，华强方特表示，今年以来，公司所处的文旅及影视行业普遍受到了新冠疫情的重大影响，公司经营业绩下滑，且疫情尚未结束，全年业绩存在不确定性。公司经审慎研究，决定终止本轮IPO申请。此外，公司还表示，待疫情稳定后择机再准备上市。
这预示着华强方特冲击IPO再次搁浅。早在2012年，华强方特就已启动A股上市计划，当时因遭遇漫长的IPO停摆期而选择主动终止。2019年6月20日，华强方特提交了转板A股的IPO申请，且获证监会受理。然而，一年的等待却被突发的疫情打乱，华强方特只好二度选择“主动终止”。
官方显示，华强方特动漫公司的母公司华强方特集团是国内大型文化科技集团，最早以主题公园起家，目前，华强方特已在芜湖、青岛、株洲、沈阳、郑州等地投入运营"方特欢乐世界"、"方特梦幻王国"、"方特东方神画"、"方特水上乐园”四大品牌二十余个主题乐园。华强方特作为《熊出没》动画系列的出品方，公司主营业务涉及文化内容产品及服务和文化科技主题乐园。
其中，华强方特2020年第一季度，营收4.94亿元，同比下滑45.78%；净利润亏损2.11亿元，较上年同期下滑1583.57%。受疫情影响，原本“抢滩”2020年大年初一的“熊出没”系列第七部电影《熊出没·狂野大陆》退出春节档。
据悉，自2014年“熊出没”系列上映以来，6部作品累计票房高达26.71亿元。其动漫影视业务已是华强方特的第二大营收来源，据华强方特招股披露，电影动漫等文化内容产品，占营收比例的15%~20%，另外，主营收入主题乐园，从2016年到2018年这三年，门票收入分别为14.48亿元、17.13亿元和18.54亿元，占到当期营收的40%左右。但疫情以来，华强方特主营业务，即主题乐园及影视占比最高达60%大受影响。
值得注意的是，华强方特2019年末短期借款同比增长283.59%，华强方特2020年年底将到期的短期借款金额达13.08亿元，在今年收入大受影响的背景下，有一定短债压力。
优质IP匮乏
2019年政府补助占比38.38%
财报显示，从2015年到2019年，华强方特营收分别为28.05亿元、33.6亿元、38.53亿元、43.38亿元和53.42亿元；净利润则分别为6.54亿、7.11亿、7.47亿、7.88亿和8.13亿
但2015到2019年，其政府补助分别为2.47亿、3.53亿、3.3亿、3.27亿和3.12亿元，占归属净利润的比例均超过35%。可以看到，华强方特主营业务中涉及游乐设备、特种电影及数字动漫制作等科技领域，其政府补助构成了重要的盈利支撑。
在没有疫情的情况状态下，华强方特运营的主题公园项目也有不少处于亏损状态。据招股书透露，在华强方特控股的77家子公司中，只在2018年就有四十多家处于亏损状态。如2018年青岛梦幻王国亏损2583万元，2018沈阳方特欢乐世界亏损895.35万元，厦门方特亏损最为严重，2018年亏损1.16亿元；其次是芜湖方特，2018年亏损8500多万元，两家主题公园，一年亏损超过2亿元。
这是由于主题公园开发属于重资产业务，前期投入高，回收期长，扩张风险高，虽然华强方特近几年不断扩张版图，但还是以二三线城市为主，虽然避免了与一线城市的直接竞争，但损失了较高的消费能力的用户，毕竟低线城市消费水平能力有限。
此外，在旅游行业，300万人次的年游客量，是判断一个主题公园能否盈利重要平衡点之一。官网显示华强方特旗下主题乐园达20多个，但2018年入园次数达4000次，平均到每个主题园中（以20个为例），入园为200万次，在所有的主题乐园中，上榜亚太地区TOP20主题公园，华强方特仅有郑州方特欢乐世界和宁波方特东方神话入围，同时两个主题公园分别以374万人次与380万人次的客流量排在第17、18位。
另外，虽然华强方特凭借“熊出没”系列吸金27亿，但IP是有生命周期长短的，且有年龄限制，想要长久发展，并不能过度依赖“熊出没”，华强方特也深知这一点，继熊出没之后，华强方特还打造了小鸡不好惹、小虫虫有大智慧、十二生肖系列等动画片，但与“熊出没”系列IP还是有较远的差距。可以看到，华强方特急需新的IP内容来补充，但在从大环境来看，想要短期内实现又不太现实。
对于未来，华强方特不管是让主题公园的客流恢复到往年水平，还是挖掘优质IP，都需要很长的一段路要走。
文章来源：母婴行业观察
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