作者：三杯以后

（图源自网络）

作者：段永平，来源：雪球 段永平答网友提问，三杯以后整理

网友：冒昧的问一下，未来十年极兔会怎样？目前港股的极兔具备投资价值吗？

段：商业模式很苦，最好别碰。

网友：那么海底捞算商业模式很苦的生意吗？

段：餐饮几乎都是苦生意，高标准化的可能还不错，比如麦当劳啥的。

网友：段总您好！请问您觉得折叠屏手机会是一个好产品么？

段：直觉觉得不会是个好产品，成本高很多但带来的好处很少。

网友：最近淘宝宣布全面接入微信支付，以前是让阿里的天下没有难做的生意，变成现在让天下没有难做的生意“这就是消费者导向吧

段：对大家都好，也说明微信支付很厉害。

网友：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？

段：这也只有年轻人跑得动啊！靠自己的努力赚钱，没啥不好的，只是这个商业模式比较辛苦。

网友：可他们没有得到应有的收入和尊重。国内的环境还是不够好

段：只能希望大家叫外卖时多给点小费了。不过，不能说他们没得到应有的收入，但没得到尊重是个社会问题，很难解决。家境好谁会去送外卖啊，但至少这也是个能赚钱的工作。

网友：段哥，可以请教个问题吗，轻仓投资盈利概率基本上能达到100%，请问重仓的话，赢的概率上是不是一样的？资金有限，从未敢重仓过，欢迎讨论

段：带一万块钱去了赌场，先下了100块，赢了。下面该如何下注呢？

网友：大道您好，请教一下，我是一个90后，平时业余做一点投资，仓位有些重，这几年也亏了好多（两年的工资），没有加杠杆，目前也有些心痛。想着是能回本一些！现在大家都知道投资很难，工资涨薪也很难，您那边除了退出市场，请问还有其他的建议吗？

段：我很久以前讲过一个我跟华以刚下棋的例子，很多年前我们一直在支持围棋，所以跟围棋院的人很熟，有时候他们也会跟我手谈一下。有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个地方问，我怎么觉得这里我怎么下都不行呢？他说，其实你怎么下都一样的，因为你前面下错了。

网友：9月6号台风摩羯登陆海南，家里经营十几年的果园在一天内全毁了，重新恢复又需要3到5年才能有收益，但又不知道下次天灾什么时候来临，很矛盾。想请问一下段叔的看法。

段：很同情你，希望你买了保险，至少以后记得买。

网友：大道您好，请教一下，我是一个90后，平时业余做一点投资，仓位有些重，这几年也亏了好多（两年的工资），没有加杠杆，目前也有些心痛。想着是能回本一些！现在大家都知道投资很难，工资涨薪也很难，您那边除了退出市场，请问还有其他的建议吗？

段：投资是唯一一个业余可以战胜职业的地方。

网友：老段，你好！我是一名快本科毕业的学生，大概是明年吧，读的是人力资源！自己琢磨了价值投资体系好几年了，很多书都反复读了很多遍，例如致股东的信、穷查理宝典、林园三部曲、彼得林奇三部曲，当然还有您的博客（网友们整理形成的书籍，很多认同的地方），更多的是在琢磨大师们提到的案例，也悟到了不少，最后自己整理出了一个体系。

但当自己要去实践，在寻找小市值的好企业过程中，是真的难！！！例如，看年报，商业模式看了，但护城河有没有护城河算不算护城河我也不知道，就算找到了一条“旧”的护城河，判断这条护城河是否能持续个10年，我也不知道。。。。等等相关的，更别说看这个行业的会怎么发展，未来会是什么样的。

我会问自己几个问题，假如持有10年，期间能睡个好觉吗？我都回答都是不能，因为自己心里知道自己压根就不懂这个生意模式、这个企业文化、更不懂10年后是什么样子的、10年自由现金流折现大概是什么样子的。。。

开始是打算能不能从事一个私募基金行业，自己浏览了好几个私募（主要做价值投资的）发现需要的学历跟经验都是很高，自己够不着！从此完全打消了从事私募的念头！毕竟吧，真的要搞懂一个行业或者说一个企业，以我自己对自己的认识，起码得4~5年（甚至更多）。如果自己单独做，本金也不够大、年后收益率也整不高，最起码5年时间，自己也等不起，如果以此为生，那么都要饿死了。

现在有那么一些迷茫，（自己也想了：看长远一点，用10年的眼光去看），问题是，我要找一份可从事10~20年的工作吗？一个可以发展10年以上的行业？专心做这一份工作，把价值投资放一边？还是说以这一份工作为主要， 把价值投资当作购买力保值的理财手段？想听听您的意见，十分感谢！

段：以我的经验，如果能养成思考本质的习惯，40岁上下就应该还可以了。没人可以告诉你捷径，只能自己找的。

网友：段哥，我刚启动创业，家装家居行业。

我在这个事情上反复思考了6年多时间，主要围绕几个最根本的问题：这是个什么事？是个多大的事？我能提供别人提供不了的东西是什么？怎样在竞争激烈的环境中取得优势？护城河是什么？凭什么要人脉有人脉要资金有资金的精英都不成功我就能成功？做成这件事的关键是什么？想请大道指点一二。

段：没几个生意可以通过看一眼就能看明白的，你需要去试，不试很难知道的。

网友：段总，一直关注您，您做为兼具创业和投资成功典范，希望能给当下创业人指点迷津：江西人在深圳做模具及塑胶厂，十几个人，七八台啤机，创业十年还是没赚到钱，眼下感觉快撑不下去了，价格卷的太厉害，不做又要养厂，小厂是否要找点新行业或做国外单才能新生？

段：商业模式很困难，你要自己想办法了。至少你已经知道有条路不通，以后你就多了一点点优势吧。

网友：大道，我有工作，业务投资，其实就是买入贵州茅台，和一些美股。我的策略是买入茅台就不动了，安心持有，现在有1000股贵州茅台。希望茅台分红的收入可以覆盖生活支出。不过现在加了一些杠杆。你有什么建议和看法？

段：你要想生活更刺激一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的好处很有限，但一旦得到，那你将受益终身，那个好处一般叫做“教训”。

网友：复习一下大道的话：

1、排名不是我们要追求的东西。能做出用户喜欢的产品才是我们的追求。也许真有哪一天我们也能做出个“伟大的产品”。希望50年内。这里不在乎排名的意思是我们只在乎用户的感受，排名只是结果而已，不是追求的目标。（2010-06-09 ）

2、“行业第一”好像对消费者而言并没有实际意义，很少有用户是因为看到你是“行业霸主”而买你东西的。所以总的来讲，我们最关心的只是消费者体验，而不是行业排名，不然可能就容易犯一些很奇怪的错误，比如发动价格战等等。也许这也是我们“胸无大志”的体现吧。不过，貌似我们坚持做的很多产品最后据说都成了“行业第一”。

3、如果你的目标是打败谁谁谁的话，那确实很可能难有做下去的机会。但如果你能找到你能满足的细分市场的话，你也许就有机会。

4、我们公司不会把追求干倒谁作为目标，也不会把市场份额，销售数量及排名作为我们的追求目标的。我们追求的就是改善用户体验，做出最好的产品，其他的都是水到渠成的事情。

5、设计产品不是简单希望用户买，而是要想到人家买回去干嘛。有些人的生意不太好或者没办法长期好的原因往往是太在意眼前生意而忽略了用户的真实需求。没有哪个企业是总能找对用户的需求点的，所以再好的企业也会有失败的产品。但那些一直努力聚焦在用户需求的公司时间长了往往会比那些生意导向的公司表现好。(2020-10-21)

6、退潮的时候，大家都会知道有谁在裸泳。风口这个说法，我其实也不知道到底是啥意思。因为我们最重要的就是，我们企业做东西就是说你要去找用户想要什么，你提供给它，然后不断的改善他们使用的体验。

7、我们公司经营也是一样的，我们相信一定要去满足用户，要给用户提供更好的产品。而不是要去搞什么资本运作，搞那些short time的东西。我们公司能活这么多年，活的还不错，还是有道理的。oppo、vivo应该现在都算是500强，虽然我们从来不说。要是没有信念，我们走不到今天。

8、其实是不是第一没有那么重要，因为消费者在买东西时一般并不在乎谁是第一，他们在乎的是买的东西是什么（消费者导向）。为追求市场占有率而追求市场占有率是大多数企业最容易犯的错误。

9、靠低价得到的份额实际就是阴影本身，很难走出来的。我们公司应该对销量排名兴趣不大，尤其是要亏钱的销量还是不要的好。

段：

1、排名不是我们要追求的东西。能做出用户喜欢的产品才是我们的追求。也许真有哪一天我们也能做出个“伟大的产品”。希望50年内。这里不在乎排名的意思是我们只在乎用户的感受，排名只是结果而已，不是追求的目标。（2010-06-09 ）

这是在买苹果之前说的。苹果确实做到了我想做的事情，2011年1月的时候我就是想通了这点才开始买苹果的。

网友：请教一下大道，消费者导向重要，还是成长重要，感谢

段：成长没那么重要，足够的最小成长就可以。

网友：大道曾说过，“如果中石油跌到当年巴菲特买入价位，我会毫不犹豫的买进去，因为我现在看懂了。 ”现在达到了。请问大道现在买了?

段：真的吗？看着像市场认为由于某些原因世界会减少对原油的使用。我觉得值得关注。先看下美股能不能买。

网友：茅台这样跌，是在杀逻辑？请问大道您是这么看，重仓茅台亏了30%

段：对没地方去的闲钱而言，这依然是最好的去处之一，你就当买了个长期债券，每年还给你付利息。

网友：发布会底一波淘宝微信底一波关税底一波这个底部扎实了

段：买着底未必就是好事。

网友：23年的时候等了大半年茅台就是不跌，忍不住1600把手上的钱都买了。最近倒是一路跌下来了，可是我没有余钱加仓了，好想借钱抄底啊。大道劝劝我吧

段：我们不知道市场会有多疯狂，也不知道事情可能会坏到什么程度。不要用margin是投资的基本要求！我们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就陷入困境，没必要哈。

文章来源：母婴行业观察

版权声明：转载母婴行业观察的原创文章，需注明文章来源以及作者名称。公众号转载请联系开白小助手（微信号：zhangxiaoxian1015）。违规转载法律必究。

扫描二维码，第一时间获取母婴行业的资讯和动态。
从此和母婴行业观察建立直接联系。