快讯
英氏控股集团股份有限公司于11月14日在北交所更新上市申请审核动态，公司已就第一轮审核问询函作出详细回复，涉及股权清晰性、实际控制权稳定性、创新与成长性、商标纠纷进展等核心问题，进一步推进上市进程。
此前，雀巢计划出售VMS（维生素、矿物质和补充剂）主流和价值型品牌，但随着消费者转向价格更高、科学依据更充分的产品，这可能令争取到好的卖价变得更困难。近日，有消息传出，行业玩家已表示不感兴趣，私募股权基金更有可能参与其中。一位投资银行家称，达能和联合利华对大众保健品市场一直比较谨慎，因为欧洲严格的消费者保护法规使企业在宣传产品健康益处上存在限制。LEK Consulting 合伙人表示，保健品的增长前景可能会吸引私募基金，但估值可能受到影响。（路透社）
达能加拿大宣布对其位于魁北克省Boucherville的工厂进行历史性投资，这是该公司在加拿大的最大投资。该投资将使工厂的酸奶生产能力提升40%，同时增加20%的加拿大本地生奶处理能力。该项目还包括投资能源回收设备，强化公司的可持续运营。达能加拿大负责人表示，加拿大人越来越倾向于选择更健康的食品。酸奶，尤其是高蛋白酸奶的日益流行，充分说明了这一点。达能在该国主要销售Activia、Oikos、Silk、Danone、Two Good、International Delight、 依云 等品牌的产品。（公司发布）
11月20日，“ESG中国·第八届北京责任展”在北京举行。本次盛会由中国企业改革与发展研究会、责任云研究院联合主办，以“锚定‘十五五’，开启履责新征程”为主题，共探新时代企业履责的实践路径和价值担当。会上，伊利集团获评中国社科院《企业社会责任蓝皮书（2025）》“乳制品行业社会责任发展指数第一”，这也是伊利连续第8年摘得此桂冠。
11月18日晚间，孩子王公告显示，公司2025年第二次临时股东会审议通过了关于港股上市的系列议案。
母婴行业观察
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2025-10-14 10:28
你看好飞鹤吗？
（中国飞鹤4月17收盘后股价和月线图）
前段时间看了瑞银对飞鹤的研报：维持中国飞鹤“买入”评级 管理层对今年的运营充满信心。
瑞银发布报告，维持中国飞鹤“买入”评级，最新目标价为4.9港元。研报指，管理层对2024年的运营充满信心。因为：1)去库存已经结束；2)由于三孩政策的支持措施，预计新生儿数量的下降速度将放缓；3)运用数字生态系统及电子监控系统，以更好地管理市场价格；4)行业整合加速。在股东回报方面，公司宣布2023年派息率为70%，同比增长25个百分点，并将继续改善，以更好地回报股东。
这些大机构出的研报值得看看的，有些大机构他们做研报真的是花精力的，我们也会时不时的跟这样的机构合作做市场调研工作。他们为了研究某个奶粉在中国市场卖的怎样，从国外过来很长时间走市场了解，跟我们这样的团队合作，做大量的调研等等。
看了瑞银的研报，我的体感是：
1、确实飞鹤这几年还挺坚决的做了去库存的事情，这点是挺有魄力的。
2、三孩政策不一定多有效果，但是2024年我了解到的情况是出生率是有所反弹的，最少不会再次下降。至于2025年及以后什么样子，个人觉得已经在底部盘整了，不能更差了或者再差也差不到哪里去了。
3、数字化系统及电子监控系统，这个是2024年非常值得关注的动作，更好的控货控架空区域，甚至线下都在为线上或者品牌倒用户。做好了不但能管控价值，甚至在提升价格。
4、行业迭代变化很快这个也是事实，不管你愿意不愿意，产业迭代滚滚向前，越是留在牌桌上的玩家，机会可能更大一些。
5、至于股息率，一般40%—60%，70%是比较多的，不过这个不是产业的逻辑，更多的是资本的逻辑。
回首看奶粉老大位置的迭代，各领风骚三五年，老大的位子不好坐的。对于我来说，看老大就是看这个品类或者行业的基本盘，比如，飞鹤+Babycare，大概能了解母婴的基本盘？也是我们学习的机会，你看好飞鹤吗？
文章来源：母婴行业观察
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