快讯
据蒙牛乳业官微，蒙牛纯牛奶粉焕新。据称，产品革新自研活性锁鲜工艺，100%生牛乳纯粹配方，对比常规工艺，原生乳铁蛋白保留率≥30%，免疫球蛋白约多2.5倍。（公司发布）
近日，达能集团公布了其2025年的业绩报告，显示出整体销售收入同比增长4.5%，突破2200亿元人民币。公司预计2026年全年销售收入同口径增长在3%至5%之间，且经常性经营利润增速将高于销售收入增速。作为法国食品巨头，达能旗下的品牌如爱他美、脉动和依云继续在市场上保持强劲表现。特别是在中国市场，达能的奶粉和饮料业务取得了显著成绩。
日前，为避免婴儿配方奶粉短缺，雀巢公司正加紧生产。雀巢表示，位于法国、西班牙、德国、瑞士和荷兰的五家工厂正在24小时运转，以增加供应量，特别是针对一岁以下婴儿的产品。彭博社看到的一份文件显示，雀巢于1月6日，即全球召回开始的第二天，已向瑞士当局申请进行夜间和节假日加班。（彭博）
随着恒天然和兰特黎斯集团的交易即将完成监管审批，恒天然大洋洲区总经理David Breckenridge强调，澳大利亚业务的过渡过程非常平稳，“除了更换工作服上的恒天然标志外，其它方面几乎没有变化”。他表示，领导团队、现场员工和服务内容都将保持不变。未来，恒天然将通过Mainland Dairy作为分销商继续向澳大利亚市场提供产品。（Dairy News）
近日，伊利集团任命Alex Turnbull为旗下五家新西兰实体公司（Westland Milk Products、Oceania Dairy、Canary、EasiYo和 Pure Nutrition）的新任首席执行官，2月16日起履职，并向伊利大洋洲董事李志强汇报工作。Turnbull拥有超过30年全球乳制品与食品行业领导经验，加入伊利前担任Manuka Health首席执行官，并曾在恒天然担任多项高级职务，包括拉美董事总经理。伊利表示，此次任命将推动新西兰业务持续稳健增长。（乳业资讯网）
母婴行业观察
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你看好飞鹤吗？
（中国飞鹤4月17收盘后股价和月线图）
前段时间看了瑞银对飞鹤的研报：维持中国飞鹤“买入”评级 管理层对今年的运营充满信心。
瑞银发布报告，维持中国飞鹤“买入”评级，最新目标价为4.9港元。研报指，管理层对2024年的运营充满信心。因为：1)去库存已经结束；2)由于三孩政策的支持措施，预计新生儿数量的下降速度将放缓；3)运用数字生态系统及电子监控系统，以更好地管理市场价格；4)行业整合加速。在股东回报方面，公司宣布2023年派息率为70%，同比增长25个百分点，并将继续改善，以更好地回报股东。
这些大机构出的研报值得看看的，有些大机构他们做研报真的是花精力的，我们也会时不时的跟这样的机构合作做市场调研工作。他们为了研究某个奶粉在中国市场卖的怎样，从国外过来很长时间走市场了解，跟我们这样的团队合作，做大量的调研等等。
看了瑞银的研报，我的体感是：
1、确实飞鹤这几年还挺坚决的做了去库存的事情，这点是挺有魄力的。
2、三孩政策不一定多有效果，但是2024年我了解到的情况是出生率是有所反弹的，最少不会再次下降。至于2025年及以后什么样子，个人觉得已经在底部盘整了，不能更差了或者再差也差不到哪里去了。
3、数字化系统及电子监控系统，这个是2024年非常值得关注的动作，更好的控货控架空区域，甚至线下都在为线上或者品牌倒用户。做好了不但能管控价值，甚至在提升价格。
4、行业迭代变化很快这个也是事实，不管你愿意不愿意，产业迭代滚滚向前，越是留在牌桌上的玩家，机会可能更大一些。
5、至于股息率，一般40%—60%，70%是比较多的，不过这个不是产业的逻辑，更多的是资本的逻辑。
回首看奶粉老大位置的迭代，各领风骚三五年，老大的位子不好坐的。对于我来说，看老大就是看这个品类或者行业的基本盘，比如，飞鹤+Babycare，大概能了解母婴的基本盘？也是我们学习的机会，你看好飞鹤吗？
文章来源：母婴行业观察
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