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你看好飞鹤吗?
(中国飞鹤4月17收盘后股价和月线图)
前段时间看了瑞银对飞鹤的研报:维持中国飞鹤“买入”评级 管理层对今年的运营充满信心。
瑞银发布报告,维持中国飞鹤“买入”评级,最新目标价为4.9港元。研报指,管理层对2024年的运营充满信心。因为:1)去库存已经结束;2)由于三孩政策的支持措施,预计新生儿数量的下降速度将放缓;3)运用数字生态系统及电子监控系统,以更好地管理市场价格;4)行业整合加速。在股东回报方面,公司宣布2023年派息率为70%,同比增长25个百分点,并将继续改善,以更好地回报股东。
这些大机构出的研报值得看看的,有些大机构他们做研报真的是花精力的,我们也会时不时的跟这样的机构合作做市场调研工作。他们为了研究某个奶粉在中国市场卖的怎样,从国外过来很长时间走市场了解,跟我们这样的团队合作,做大量的调研等等。
看了瑞银的研报,我的体感是:
1、确实飞鹤这几年还挺坚决的做了去库存的事情,这点是挺有魄力的。
2、三孩政策不一定多有效果,但是2024年我了解到的情况是出生率是有所反弹的,最少不会再次下降。至于2025年及以后什么样子,个人觉得已经在底部盘整了,不能更差了或者再差也差不到哪里去了。
3、数字化系统及电子监控系统,这个是2024年非常值得关注的动作,更好的控货控架空区域,甚至线下都在为线上或者品牌倒用户。做好了不但能管控价值,甚至在提升价格。
4、行业迭代变化很快这个也是事实,不管你愿意不愿意,产业迭代滚滚向前,越是留在牌桌上的玩家,机会可能更大一些。
5、至于股息率,一般40%—60%,70%是比较多的,不过这个不是产业的逻辑,更多的是资本的逻辑。
回首看奶粉老大位置的迭代,各领风骚三五年,老大的位子不好坐的。对于我来说,看老大就是看这个品类或者行业的基本盘,比如,飞鹤+Babycare,大概能了解母婴的基本盘?也是我们学习的机会,你看好飞鹤吗?
文章来源:母婴行业观察
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