快讯
近日，澳大利亚婴幼儿奶粉品牌CareBirth臻护新苼宣布正式进军中国市场。从其发布会得知，该款产品主打“纯净”卖点，走高端奶粉路线。
10月21日，孩子王在在投资者互动平台回应了关于海南业务布局的关切：目前孩子王及乐友尚未在海南开设线下门店，但线上APP已实现全岛服务覆盖。此外，旗下子公司丝域生物在海口、三亚等海南多地已布局线下门店。
10月23日，港股新消费板块盘初走低，截至10：33泡泡玛特股价跌幅扩大至10%，为4月份以来最大单日跌幅。古茗跌超8%，蜜雪集团跌超5%，布鲁可等跟跌。券商观点方面，交银国际重申泡泡玛特买入评级，指其增长动能持续强化。国金证券维持泡泡玛特买入评级，看好公司海外市场通过本土化运营体系构建形成第二增长曲线，以及中国市场依托全域运营能力升级，延续高质量发展态势。（21世纪经济报道）
近日，禹王生物营养有限公司（以下简称“禹王生物”）向港交所主板提交上市申请书。招股书显示，该公司主要业务为开发、生产和销售精制鱼油、鱼油软胶囊等膳食补充剂产品，现有山东禹城和威海两个生产基地。2024年和2025年前六个月，其营业收入分别为8.33亿元和3.43亿元，相应的净利润分别为1.25亿元和0.23亿元。（小食代）
在日前举行的京东2025驼奶粉行业峰会上，京东超市推出“安心驼奶粉”品质验证及商家管理方案，即复合型验证方案，为品牌提供从实地验厂、产品检测到上线抽检的一站式能力验证服务，助力净化市场环境。会上，旺源、丰草牧场、原始黄金等品牌与京东超市达成合作，完成安心驼奶签约仪式。新驼、中驼、旺源等品牌获用户信赖品牌奖。京东消费数据显示，驼奶粉线上成交人数已突破278万，同比增长90%。（上海证券报）
母婴行业观察
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LABUBU升值，泡泡玛特股价却回调？摩根大通逆向评级
作者/玩具前沿
导读：近期，泡泡玛特股价从高点下跌24%，但同期恒生指数却上涨7%。这种市场情绪与基本面的背离，为投资者提供了布局良机。
10月15日，摩根大通发布最新研报，将泡泡玛特评级从“中性”上调至“增持”，目标价从300港元上调至320港元。此外，将公司2025至2027年盈利预测上调5%-7%，预计泡泡玛特2025年销售额和调整后盈利将分别同比增长165%和276%，2026年将继续同比增长28%和29%。这一调整基于对泡泡玛特核心IP持续活力、新IP孵化能力以及全球化战略推进的全面看好。
报告指出，泡泡玛特旗下核心IP LABUBU展现出强劲的市场热度。尽管其产能已较第一季度提升10倍，LABUBU 3.0与Mini LABUBU在全渠道仍处于供不应求的状态。这一现象有力回应了市场对IP需求持续性的疑虑。与此同时，LABUBU在二级市场的表现同样亮眼。万圣节限定系列中，LABUBU款的二手转售溢价达到290%，显示出消费者对其品牌价值的高度认可。此外，公司计划于12月发布“LABUBU & Friends”动画，并于2026年3月或4月推出LABUBU 4.0，这些举措将进一步巩固LABUBU的市场地位，为泡泡玛特带来新的增长机遇。
除了核心IP的强势表现，泡泡玛特在新IP培育方面也取得显著进展。泡泡玛特的成功并不仅仅依赖于LABUBU单一IP，新IP“星星人”在近期发售的万圣节系列中表现突出，二级市场溢价达到130%，仅次于LABUBU。摩根大通认为，“星星人”正在吸引其“真实的粉丝群”，而不仅仅是消费者买不到LABUBU时的替代品。基于这一强劲表现，预计到2027年，星星人将贡献总销售额的8%，与Skullpanda、Molly等成熟IP并驾齐驱，形成更加均衡的IP矩阵。
在全球贸易环境充满不确定性的背景下，泡泡玛特的全球化布局和供应链优化显得尤为重要。据悉，泡泡玛特已为2025年第四季度的购物季准备了库存，可应对近期关税波动。与此同时，公司正在建设全球六大制造中心，以增强供应链韧性。摩根大通预计，到2027年，美洲市场销售贡献将提升至28%，海外业务对集团收益的贡献将接近60%。这种全球化布局不仅分散了单一市场风险，也为长期增长开辟了更广阔的空间。
凭借卓越的IP运营能力和不断优化的全球供应链，泡泡玛特正在证明其不仅是一家潮玩公司，更是一个能够持续创造价值、抵御市场风险的创新型平台。在当前估值水平下，其风险回报比显得尤为引人注目。
文章来源：母婴行业观察
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