快讯
7月22日，广西百菲乳业股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为广发证券。根据招股书，2023年至2025年，百菲乳业营业收入分别为10.72亿元、14.21亿元、16.14亿元，归母净利润分别为2.33亿元、3.05亿元、2.36亿元；2026年1-3月，公司实现营业收入4.93亿元，归母净利润0.56亿元。据第三方调研机构报告，按2025年零售额等多项关键指标计算，百菲乳业在中国水牛乳制品行业排名第一。
近日，青藏铁路通车20周年之际，金领冠50°超凡守护公益行动在西藏自治区那曲市顺利落地，金领冠联合爱心公益伙伴京东超市共同向当地有需要的护路员家庭捐赠了总价值超过50万元的婴幼儿奶粉，同时组织开展乡村医生母婴知识培训活动，从营养支持和养育科普双线助力地方母婴健康水平提升，超凡守护高原宝宝健康成长。中国人口福利基金会、伊利集团、京东超市、那曲市民政局、那曲市色尼区铁路护路联防大队相关领导、嘉宾共同出席了此次捐赠活动。
7月23日消息，小飞象宣布全国门店突破3500家，并启动进店共庆活动。据悉，6月末时，小飞象全国门店突破3400家，且实现全国24省市场覆盖。
7月23日，雀巢集团发布2026年上半年财报。财报显示，集团上半年销售额为431.09亿瑞士法郎（约合人民币3620亿元）；剔除汇率与并购影响后的有机增长率为3.6%。品类方面，营养品恢复低个位数增长。
近日，云南省人民政府发布《关于2025年度科学技术奖励的决定》（云政发〔2026〕18号），由薇诺娜宝贝母公司贝泰妮集团联合昆明医科大学第一附属医院、中国科学院昆明植物研究所和云南特色植物提取实验室共同完成的“国产功效护肤品研发及产业化”项目，荣获云南省科学技术进步奖特等奖。
母婴行业观察
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孩之宝二季度营收财报：万智牌扛起增长大旗，利润占比超95%
导读：近日，孩之宝发布2026年第二季度财报。总营收同比增长16%至11.4亿美元，调整后运营利润提升14%至2.82亿美元，但调整后每股收益却几乎与去年同期持平，仅1.28美元。
威世智与数字游戏部门本季度贡献6.64亿美元营收，同比增长27%，占总营收的58%。该部门调整后营业利润达2.7亿美元，利润率约40%。虽同比有所下滑，但其中包含了5600万美元的数字游戏项目减值。取消2028年及以后部分项目的非现金计提，真实盈利能力实际上被低估。
真正具有里程碑意义的是，《万智牌》单季营收突破5亿美元。自2009年以来，该款游戏以17%的年复合增长率持续扩张，17年间仅有2年下滑，平均跌幅仅2.5%。这种增长轨迹在玩具行业堪称奇迹。
同时也说明了，孩之宝的核心资产不是生产线，而是一套被全球数千万玩家共同承认并持续付费的"社会契约"。从《斯翠海文秘典》到《漫威超级英雄》联动系列，万智牌正在证明IP跨界是能够创造增量需求的化学反应。当一张卡牌同时承载游戏机制、收藏价值和社交货币三重属性时，其定价权早已脱离了成本加成逻辑。
与威世智的高歌猛进形成对照，消费品部门颇为挣扎。Q2营收4.63亿美元，同比增长5%，但调整后营业利润亏损800万美元，上半年累计亏损扩大至4800万美元。主要受到两大外部冲击影响，一方面是关税直接侵蚀了1.6个百分点的利润率；另一方面则是3月网络攻击导致2500万美元收入从Q2推迟至下半年。若剔除这两项扰动，消费品部门的实际状况或许没有那么悲观。
增长来源同样值得关注。5%的营收增长中"销量与产品结构"贡献了7%的正向拉动，这意味着增长由内生需求驱动，而非降价促销。星球大战和漫威系列仍是基本盘，但《塞尔达传说》等新IP的入局表明，孩之宝正在有意识地降低对单一授权方的依赖。
整体来看，财报中最值得警惕的并非消费品部门的亏损，而是万智牌的"集中度风险"。管理层在风险披露中直言："我们在《万智牌》上的销售和利润集中度日益增加。"当单一产品线的营收占比逼近公司总营收的一半，利润占比超过95%时，任何关于卡牌市场饱和或竞品冲击的微小波动都将被层层放大。
而这样的结构问题，势必会倒逼企业在身份定位与资源配置上做出相应调整。孩之宝显然意识到了这一点，主动砍掉远期数字游戏项目、将资源集中于已验证的万智牌生态，本质上是在做减法以求更大的确定性。消费品部门的困境则提醒行业，实体玩具在关税、通胀和供应链扰动下的脆弱性并未消失，靠IP授权和品牌联名撑起的增长，天花板其实比想象中更低。
文章来源：母婴行业观察
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