8月20日，君乐宝向港交所递交IPO更新申报材料，再次向港股发起冲刺。

从1月首递，7月申请失效到此次二次递表，这家年营收超200亿元的河北乳企，正在把低温液态奶龙头的故事推向资本市场。

在二次递表的时间窗口里，君乐宝交出了一份扎实的中期答卷。

据招股书显示，2026上半年君乐宝实现营收106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%；当期经调整净利润7.45亿元，同比增长12.7%，净利润率提升至7.0%，较往年实现显著跃升。

这份增长的核心驱动力，正是低温液态奶品类的强势崛起——上半年低温液态奶营收49.3亿元，同比增长25.2%，增速显著高于行业平均水平。

低温奶是过去五年中国乳业为数不多跑出的确定性赛道。据欧睿数据显示，低温奶行业增速从2015年的6.1%提升到2019年的11.6%；消费占比从2014年的8.3%提升至2019年的13.2%。君乐宝恰好卡位在这条赛道的头部位置，用低温奶撑起了品牌的增长主线。

主打原生锁鲜工艺的悦鲜活鲜奶，自2019年推向市场后持续走红，2025年更是跻身国内鲜奶品类第一品牌。依托浓厚口感和新鲜工艺，君乐宝悦鲜活近年来收入持续爆发。2026年上半年，悦鲜活所在的低温液态奶板块贡献了近半营收，增长势头持续向好。

以“0蔗糖”切入低温酸奶赛道的简醇是君乐宝的第二大业绩支撑品类。自2022年切入国内低温酸奶赛道后，势头一路猛涨。据欧睿数据，君乐宝简醇不仅登顶全国低温酸奶品类销量榜首，更在0蔗糖细分赛道连续五年稳居销量第一，市占率超50%。

亮眼的产品表现，离不开持续铺开的全国化销售网络。过去君乐宝带着明显的区域属性，多聚焦在华北市场，但今天，君乐宝已搭建起从线下便利店、母婴店、商超到线上京东、淘宝、天猫的多层次分销体系，销售网点覆盖31 个省级行政区，合作经销商超 5200 家，终端触达数十万门店。

销售力外，君乐宝的核心优势还在于其搭建了从牧草种植、奶牛养殖、乳品研发、生产加工到终端配送的全产业链一体化运营模式。截至2026年6月底，君乐宝运营33座现代化自有牧场、20座生产工厂，奶牛存栏量接近20万头，规模化养殖规模位居国内前列。依托规模化自建牧场布局，2025年君乐宝奶源自给率已达到63%。

而据招股书显示，此次港股募资将用于产能扩建、品牌渠道升级、研发及数智化建设，如果君乐宝能成功冲击港股IPO，这也意味着其将能进一步巩固全产业链护城河，站稳低温奶龙头地位。

增长赛道的头部卡位、两大核心大单品的品牌壁垒、上游产业链的扎实托底，把君乐宝送到了港交所大门前。

二次递表能否成功闯关，完成从区域乳企到全国乳企的跨越，市场正在等待答案。

文章来源：母婴行业观察

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