快讯
据华尔街日报援引知情人士透露，Authentic Brands Group已私下与美泰接触，讨论收购报价，出价可能超过每股20美元，对应整体估值约60亿美元或更高。此次收购传闻出现的时机颇为微妙。周三美泰公司刚刚任命康泰纳仕首席执行官Roger Lynch为下一任CEO。（华尔街见闻）
近日，东方甄选宣布海外账号正式上线，并同步推出“世界集”首个海外品牌合作：拥有120年历史的加拿大乳品品牌Avalon。首期上新5款加拿大BC省原装进口乳品，涵盖鲜奶、酸奶、冰淇淋、奶粉等品类。据称，所有产品均通过加拿大CFIA食品检验局与中国海关双重检测。（公司发布）
近日，由市场监管总局指导、全国特殊食品标准化技术委员会（SAC/TC466）归口管理的《保健食品生产企业质量管理体系自查工作规范》推荐性国家标准在全国标准信息公共服务平台公开征求意见。《保健食品生产企业质量管理体系自查工作规范》国家标准（征求意见稿）公开征求意见。
10月9日，妙可蓝多发布2026年前三季度业绩快报，亮出增长成绩单：预计营收48.67亿元，同增22.97%，C端与B端业务同比增长均超20%；预计归属于上市股东的扣非净利润1.53亿元，同增28.15%。
10月8日，合生元官宣全新子品牌“合生元成长”，并同步推出首款新品——“合生元成长至跃儿童营养粉”。合生元将自身专业优势融入新品牌打造中，即基于“精准功能营养+微生态”协同，创新3-12岁儿童科学营养守护方案。
母婴行业观察
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巴斯夫拟117亿美元收购赢创，全球纸尿裤价格或将上涨？
导读：9月25日巴斯夫中国官网放出消息，巴斯夫确认正与德国RAG基金会（RAG-Stiftung）和赢创工业集团（Evonik Industries AG，简称“赢创”）就潜在收购赢创开展探索性谈判。
消息发布当天，赢创股价涨了7.2%，巴斯夫下跌3.6%。
9月28日，路透社援引接近交易的消息人士报道：赢创已拒绝巴斯夫总额103亿欧元（约合117亿美元）的收购要约。
这是市场传闻进入实质接触阶段后的首轮报价，赢创拒绝进入正式谈判，交易目前未启动。
巴斯夫与赢创均为德国化工企业，巴斯夫是全球销售额最大的化工公司，赢创是特种化学品龙头，两者均与纸尿裤、卫生巾等卫品产业链有深度关联。而德国RAG基金会目前系赢创第一大股东，持有赢创超40%股权。
一个买家，一个卖家，一个关键第三方
巴斯夫，全球顶级综合化工巨头，业务覆盖SAP高吸水树脂、无纺布原料、表活、热熔胶等各类卫品原料，客户覆盖国内外无数纸尿裤大厂。
去年巴斯夫集团营收597亿欧元，与中石化化工业务部门营收体量基本持平。但它要面对的一个现实是，本土制造业需求疲软，亚洲和美国同行竞争激烈。巴斯夫CEO在今年6月表示“全球工业力量的天平正在向亚洲倾斜”。因此巴斯夫或许不得不把“全球化工营收第一”的位置让给中石化。
赢创，德国特种化工龙头，去年营收约141亿欧元，主要业务是特种添加剂、营养与健康、智能材料、高性能聚合物；很多高端纸尿裤的表层、底膜、弹力腰围，都会用到赢创的功能性辅料。
收购逻辑很简单：欧洲能源成本高，大宗化工利润薄。巴斯夫想拿下赢创的特种化学品板块，赢创大股东有套现退出的诉求，但管理层担心收购后业务被砍、团队调整。
若交易最终落地，双方年销售额合计约750亿欧元，将是巴斯夫160多年历史上规模最大的并购之一，也是欧洲化工行业近二十年最大的一笔并购。
首轮报价被拒不意味着巴斯夫退出，若重启谈判，巴斯夫需在现金比例、对价构成与溢价幅度之间重新给出方案。
但交易能不能成，关键症结还在于巴斯夫与赢创管理层、大股东德国RAG基金会三方之间的博弈。同时，反垄断审查会是最大拦路虎，很多大型化工并购，最后死在反垄断拆分要求上。
一桩影响全球纸尿裤产业的交易
很多人以为，“巴斯夫如果拿下赢创，会进一步垄断全球SAP市场”，这其实是一种误解。早在2024年，赢创已经把SAP高吸水树脂业务卖给了国际化工投资集团（ICIG），背后最大的操盘手就是持股约43%的德国RAG基金会。
但比垄断SAP范围更大的，是对无纺布助剂、弹性体、表面活性剂、粘合剂、配方助剂这一堆藏在纸尿裤里的隐形原料以及科研实力产生影响。
原料供应商加速集中化，涨价压力给到终端纸尿裤
以前高端辅料可以巴斯夫、赢创两家互相比价。合并后变成同集团，中下游工厂、品牌可选的高端辅料供应商变少，长期议价压力上升，或将迫使相关材料价格上涨，最终将涨价压力传导到每一片纸尿裤上。
头部供应商输出一体化方案，大品牌更容易做出新品差异化
现在高端纸尿裤的透气底膜、云柔表层、高弹腰围，拼的就是各种功能性助剂。合并之后巴斯夫可以给品牌提供更丰富的一体化方案，一站式解决柔软、透气、低刺激、抗反渗，大品牌更容易做出差异化新品，而中小工厂产品同质化会更严重。
国产辅料迎来替代机会
近年来，国内SAP产能持续扩容，诞生了卫星化学、昊月新材、万华化学等一大批SAP头部供应商，欧洲巨头的整合期正是国内SAP和卫品原料供应商抢占市场的窗口期。同时，很多纸尿裤大厂的供应链策略也发生了变化，不会把所有辅料押在一家巨头身上，反而会加速扶持国产助剂厂商、其他海外供应商，对冲风险，国产辅料将迎来一波机会。
总之，这桩交易目前还有很多变数，后续我们将持续跟进。
文章来源：母婴行业观察
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