2025年3月，乐高与宝可梦公司官宣合作；2026年9月，龙珠首款积木套装“神龙与悟空”发布；2026年10月，三丽鸥官宣Hello Kitty 2027年首次积木化。

19个月，三次顶级IP落位，乐高正从“卖积木的丹麦公司”，变成“全球顶流IP的拼搭收编机”。

利润结构变了，乐高最赚钱的生意在成人收藏

先看一组有点反直觉的数据，2026年上半年，乐高营收419亿丹麦克朗，同比增长21%；净利润86亿丹麦克朗，同比增长32%。但更值得拆解的是利润来源：截至2025年9月，成年人占乐高销量25%，却贡献40%的营业额。CEO倪志伟已明确，成人产品线将继续扩张。

龙珠“神龙与悟空”就是最典型的样本：归入Icons系列，18+定位，售价179.99美元，成品高度约32厘米。它面向的不是儿童玩耍场景，而是成人收藏与展示场景。宝可梦首批即含18+套装，龙珠瞄准男性向动漫收藏群体，三丽鸥补足女性向、礼品向与桌面陈列。

乐高不是在简单“拿IP联名”，而是在系统性收编一群有付费能力、有收藏习惯、怀揣童年情怀的成年用户。IP负责唤醒情感，积木负责把这份情怀，转化为可陈列、可传播、具备复购价值的实体资产。

日本IP找到新出口，乐高补上日本市场

宝可梦、龙珠、三丽鸥有个共同标签：日本原生、全球跨代。

对日本IP方来说，乐高不只是渠道，而是一种新的变现方式。Hello Kitty在全球130多个国家和地区销售数万种商品，但“拼出来、摆出来”是全新品类，卖的是拼搭仪式感与展示所有权。

宝可梦更具标志性：美泰旗下MEGA自2017年起推出约150款宝可梦套装、覆盖约130种角色，但美泰已确认自2025年12月起不再供应宝可梦产品。乐高接过的是一条被验证过、又被原合作方松手的赛道。

对乐高而言，直接签约宝可梦公司、东映动画、三丽鸥，等于绕开浅层代理，将日本内容巨头变为一级合作伙伴。日本市场本就是乐高全球版图中相对薄弱的一环，这轮合作既是IP版图扩张，也是扎实的本土化深耕。

美泰、孩之宝，被“定向挤压”的不只是销量

最直观的信号，就是宝可梦积木授权从美泰MEGA转移至乐高。美泰手握芭比、风火轮等自有超级IP，但在“外部顶流IP×成人拼搭”这个交叉赛道，始终没能构建起足以抗衡乐高的产品体系。

孩之宝的处境更为被动。2026年第二季度，其消费品业务上半年录得6200万美元营业亏损，利润几乎全靠威世智和数字游戏部门支撑。当乐高用积木承接龙珠、宝可梦这类同时具备玩具与卡牌属性的IP，竞争已延伸到孩之宝的核心利润区。

更深层的变化在于授权模式：行业正从“多家共享IP”转向“首次合作+多年长约”。宝可梦是乐高首次与宝可梦公司直接合作，龙珠是乐高首次进入该IP，三丽鸥是Hello Kitty首次乐高化。“首次”制造稀缺，“多年”锁定窗口。竞争对手失去的从来不是一款SKU，而是一整条赛道的入场资格。

积木巨头的下一战：IP生态运营能力之争

乐高这19个月的布局，绝非几场零散联名，而是把IP授权、成人收藏、日本内容出海、全球零售货架、展示型消费串联成完整链条。

在玩具行业整体承压的背景下，美泰2026年上半年营业利润由盈利转为亏损，孩之宝消费品业务运营亏损，乐高26%的营业利润率本身就是最直接的财务验证。

当积木从儿童玩具变为成年人表达身份与记忆的载体，IP授权规则随之改变。美泰、孩之宝需要回答：自己的IP能否让成年人愿意花179.99美元拼一套？行业需要承认：乐高想做的不是“积木老大”，而是全球IP消费品的底层操作系统。

玩具行业的竞争，已经从“谁有IP”转向“谁能把IP变成高客单价的实体体验”。乐高用19个月证明了这条路走得通，接下来看的是：谁会跟进，谁会被挤出局。