快讯
4月2日，孩子王（301078）发布2024年年报。财务数据显示，孩子王实现营收、净利润双增长，显示出坚定的业务布局能力和强劲的增长动力。全年，孩子王营业收入达93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润达1.8亿元，同比增长72.4%；扣非净利润达1.2亿元，同比增长90.8%。亮眼的还有现金流和全年分红与回购数据，前者达到11.8亿元，同比增长46.5%，展现了孩子王良好的财务状况；后者占比归母净利润达60%，传递出孩子王对回报股东和企业长远发展的责任与信心。
森马服饰2024年营业总收入为146.26亿元，同比增长7.06%。其中，儿童服饰业务实现收入102.68亿元，同比增长9.55%；休闲服饰收入为41.90亿元，同比增长0.44%。休闲服饰占总营收比重为 28.65%，儿童服饰占总营收比重为70.21%。（童装观察）
近日，2025年江西省十件民生实事新闻发布会在南昌举行。今年，“推进普惠托育服务体系建设”工作被纳入了省政府民生实事。针对这项工作，江西省卫生健康委将推动城市社区嵌入式托育服务机构建设，并实施政府购买托育服务消费券项目。
具体来看：2025年，江西拟在全省支持新建、改扩建不少于100个社区嵌入式托育服务设施。江西将实施政府购买托育服务消费券项目，鼓励各地采取政府购买托育服务方式，面向辖区有意愿入托的0-3岁婴幼儿家庭发放托育服务消费券。托育服务消费券采取线上申领的形式，拟于6月份由省卫生健康委统一组织并分批次向婴幼儿家庭发放。婴幼儿家庭可通过省卫生健康委公布的平台领取，领取后限期内（6一10月）在定点托育机构核销使用。托育消费券设定面值为200元/张，每个0-3岁婴幼儿每月限使用1张，2025年累计使用托育消费券金额不超过1000元，有条件的地区可根据实际情况适当提高消费券面值。
山东省市场监管局3月29日发布2024年儿童及婴幼儿服装产品质量省级专项监督抽查结果，结果显示，滨州市滨城区朴与素品牌童装店、东营市东营区厚里童装店、郓城县卜吉熊童装店、寒亭区梦想妈咪孕婴生活馆、潍坊宝多宝母婴用品有限公司创业街分公司、郓城丘豆豆童装店、浙江幼米服饰有限公司、浙江厚里服饰有限公司、卜吉熊（福建）品牌管理有限公司、杭州未喔服饰有限公司、杭州幼米服饰有限公司、北京酷羽宝宝服饰有限公司、东莞市童谣服饰有限公司等生产或销售的8批次产品不合格。不合格项目为pH值、耐干摩擦色牢度、耐湿摩擦色牢度、纤维含量、绳带要求、羽绒含绒量、绒子含量。不合格产品主要有卫衣、动感字母印花连帽卫衣、拼色星星字母连帽卫衣、休闲长裤、羽绒服等。
3月31日，妙可蓝多披露2024年度业绩说明会会议纪要。针对“公司毛利率波动的原因及后续有哪些应对措施”，妙可蓝多表示，公司2024年的产品毛利率较2023年有提升，主要因为公司原材料采购成本下降以及使用国产原辅料替代进口原料等积极措施导致毛利率较上年同期上升；公司2024年的产品毛利率较2022年和2021年有所下降，主要原因为产品结构变化导致。妙可蓝多与蒙牛奶酪进行业务整合，毛利率相对较低的餐饮奶酪占比提升。展望未来，随着蒙牛奶酪收购完成，后续将加速战略协同以提升毛利率水平。（上海证券报·中国证券网）
母婴行业观察
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森马欲发力高端婴童装Absorba，如何向巴拉巴拉借力？
导读：随着我国疫情得到有效控制，森马服饰近期零售业务恢复较快，目前，以巴拉巴拉和森马为代表的童装和成人装店铺开业比例已接近90%，近几日的平均零售额已恢复至正常水平的七成左右，单日大约在正常水平的60%-80%之间波动，未来零售水平将进一步恢复。
作者：童装观察
森马服饰按照业务业务构成划分，主要业务线是休闲装和童装。休闲装市场自2005年开始进入衰退期，这个市场在ZARA、UNIQLO、H&M等品牌的进攻下，基本进入完全的饱和；回看森马服饰旗下的童装品牌巴拉巴拉，市场向好，森马在童装终端市场拥有绝对的话语权。
但是前几日，森马服饰发布的2019年业绩快报显示：2019年公司实现营业收入193.59亿元，同比增长23.15%；净利润为15.46亿元，同比下降8.72%。
总结多处券商的分析研报来看，森马营收的增长主要系期内收购法国高端童装品牌Kidiliz带来的业绩并表以及原主业约10%的增长；但净利下滑也起因于Kidiliz品牌，系期内门店数量减少，费用居高不下，亏损超预期，预计亏损达3亿元。
森马发力高端婴童装，向巴拉巴拉借力
森马服饰童装业务已经成为绝对的优势产业，自2017年开始，以巴拉巴拉为主导的童装业务占就超过集团总营收的50%。但是也应该看到，森马服饰收购法国高端婴童装品牌Kidiliz之后，并没有给集团营收、净利润带来显着增长，反而拖累了集团净利润。
Kidiliz旗下拥有ik ks、cati mi、Kenzo kids、absorba等15个品牌，森马服饰收购Kidiliz意在弥补其在高端婴童装市场的空白，进一步打开国际市场。
首先看这些品牌的基因。从2016年12月1日起，法国最大童装集团Zannier正式更名为Kidiliz，未来也将着重发展国际市场。是因为其国际用户已经远超本土用户数量，所以Kidiliz下一步将重点发展出口业务，该集团2015年的营收中52%来自国际市场。综合来看，Kidiliz是有国际运作优势的，拥有比较大的海外市场。
其次，森马服饰对Kidiliz旗下品牌的“资源配置”。在2019年7月份，Absorba（爱之宝）中国首家门店在温州开业。Absorba是具有法国风格的高端婴幼儿服装，作为法国的领军品牌，来到中国之后，也需要花费时间和资源适应中国的现状。
所以森马服饰在近期的投资者关系活动记录中称：关于海外品牌Absorba，森马服饰表示会推动聚焦婴幼儿中高端品牌的发展。Absorba缺少曝光，森马服饰会通过与巴拉巴拉的跨界导入流量。森马服饰正在思考将Absorba接入到线上电商平台，近期正在将产品接入到巴拉巴拉店铺中去，补充巴拉巴拉在婴幼童产品线的欠缺。
森马服饰明确提出要发展Absorba，需要寻求巴拉巴拉的帮助，导入流量，接入线上电商平台。
目前，巴拉巴拉已经成为行业内市场占有率最高的品牌，童装品牌巴拉巴拉越发强势。根据Euromonitor的数据，2019年中国童装市场市占率第一的品牌是巴拉巴拉，市占率达到6.9％，远超第二名安踏童装的1.6％。
森马服饰拥有巴拉巴拉的天然优势，就目前来看，巴拉巴拉已经扶持了集团内很多童装品牌，效果最明显的是mini balabala，已经成为婴幼童领域的佼佼者，但其实其他品牌现阶段的成果还不明显。未来巴拉巴拉扶持国外高端品牌Absorba能否成功还是未知数，但国外品牌进驻，需要适应本国经济生态环境，同时保留自己的品牌基因，是非常重要的。
森马服饰如何在应对疫情同时发展Absorba
另外，现在不能避开的一个话题是“新冠疫情”，森马服饰现在选择推动Absorba，聚焦婴幼儿中高端品牌发展，还需要直面的一个问题是本集团服装库存问题。库存堆积，直接导致现金流减少，没有足够的现金流，推动一个品牌发展是比较困难的。
纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄曾表示，森马服饰已经转型全加盟模式，冬装的库存相对其他全直营的品牌公司而言，压力不会太大，最多就是冬季贺岁品类因疫情缘故造成部分加盟商没有提货，但森马服饰的电商业务完全有这个消化能力。
不过，程伟雄同时提到行业方面，疫情导致19冬货品、20春、20夏都会造成不同程度的库存压力，随着疫情的全球蔓延，不排除也会对20秋冬造成压力。今年因为疫情的压力造成全行业经营挑战的加剧，或成为大概率的“雷”。
整体来看，森马服饰在发展Absorba方面是比较谨慎的方式，在应对疫情的前提下，最大可能的借助原有优势发展新品牌。
文章来源：母婴行业观察
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