快讯
4月2日，孩子王（301078）发布2024年年报。财务数据显示，孩子王实现营收、净利润双增长，显示出坚定的业务布局能力和强劲的增长动力。全年，孩子王营业收入达93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润达1.8亿元，同比增长72.4%；扣非净利润达1.2亿元，同比增长90.8%。亮眼的还有现金流和全年分红与回购数据，前者达到11.8亿元，同比增长46.5%，展现了孩子王良好的财务状况；后者占比归母净利润达60%，传递出孩子王对回报股东和企业长远发展的责任与信心。
森马服饰2024年营业总收入为146.26亿元，同比增长7.06%。其中，儿童服饰业务实现收入102.68亿元，同比增长9.55%；休闲服饰收入为41.90亿元，同比增长0.44%。休闲服饰占总营收比重为 28.65%，儿童服饰占总营收比重为70.21%。（童装观察）
近日，2025年江西省十件民生实事新闻发布会在南昌举行。今年，“推进普惠托育服务体系建设”工作被纳入了省政府民生实事。针对这项工作，江西省卫生健康委将推动城市社区嵌入式托育服务机构建设，并实施政府购买托育服务消费券项目。
具体来看：2025年，江西拟在全省支持新建、改扩建不少于100个社区嵌入式托育服务设施。江西将实施政府购买托育服务消费券项目，鼓励各地采取政府购买托育服务方式，面向辖区有意愿入托的0-3岁婴幼儿家庭发放托育服务消费券。托育服务消费券采取线上申领的形式，拟于6月份由省卫生健康委统一组织并分批次向婴幼儿家庭发放。婴幼儿家庭可通过省卫生健康委公布的平台领取，领取后限期内（6一10月）在定点托育机构核销使用。托育消费券设定面值为200元/张，每个0-3岁婴幼儿每月限使用1张，2025年累计使用托育消费券金额不超过1000元，有条件的地区可根据实际情况适当提高消费券面值。
山东省市场监管局3月29日发布2024年儿童及婴幼儿服装产品质量省级专项监督抽查结果，结果显示，滨州市滨城区朴与素品牌童装店、东营市东营区厚里童装店、郓城县卜吉熊童装店、寒亭区梦想妈咪孕婴生活馆、潍坊宝多宝母婴用品有限公司创业街分公司、郓城丘豆豆童装店、浙江幼米服饰有限公司、浙江厚里服饰有限公司、卜吉熊（福建）品牌管理有限公司、杭州未喔服饰有限公司、杭州幼米服饰有限公司、北京酷羽宝宝服饰有限公司、东莞市童谣服饰有限公司等生产或销售的8批次产品不合格。不合格项目为pH值、耐干摩擦色牢度、耐湿摩擦色牢度、纤维含量、绳带要求、羽绒含绒量、绒子含量。不合格产品主要有卫衣、动感字母印花连帽卫衣、拼色星星字母连帽卫衣、休闲长裤、羽绒服等。
3月31日，妙可蓝多披露2024年度业绩说明会会议纪要。针对“公司毛利率波动的原因及后续有哪些应对措施”，妙可蓝多表示，公司2024年的产品毛利率较2023年有提升，主要因为公司原材料采购成本下降以及使用国产原辅料替代进口原料等积极措施导致毛利率较上年同期上升；公司2024年的产品毛利率较2022年和2021年有所下降，主要原因为产品结构变化导致。妙可蓝多与蒙牛奶酪进行业务整合，毛利率相对较低的餐饮奶酪占比提升。展望未来，随着蒙牛奶酪收购完成，后续将加速战略协同以提升毛利率水平。（上海证券报·中国证券网）
母婴行业观察
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Nike中国工厂将回迁美国？这三点利害值得深思
导读：近日，关于耐克将会把中国的生产工厂转移到美国，而越南和韩国工厂不变的消息传得沸沸扬扬，至今，耐克官方还没有给出正式回复。但是根据特朗普政府一直宣称的要将制造业回迁，解决美国失业率问题的政策，以及耐克产品涨价的种种迹象表明，耐克工厂还是有很大可能迁移回美国的。针对这一事件，童装观察根据资料分析与数据调研，分析了大家比较关心的三个问题。
一、耐克工厂迁移，其产品价格是否会上涨？
关于耐克要把工厂从中国迁出，回迁至美国的消息，大家最关心的是耐克旗下的产品是否会涨价。首先我们认为涨价应该是不可避免的。
由于美国越来越紧张的经济形势以及失业率逐渐增高，特朗普宣布美国制造业迁回本土。以保持美国的优势地位，否则将向那些把生产线转移到国外的美国企业加税。
耐克作为全球体育用品的头部品牌，制造需求也非常旺盛，一定是美国政府高度关注的制造业品牌。
另外根据路透社19日报道：美国国会议员及政府官员正讨论制定法例，协助企业或主要供应商撤出中国，包括采取减税、提供补贴及订立新法规等行动，以达到目标。据路透向多名政府现任及前任官员、国会议员及行业精英查询后，得出的结论认为，最广泛讨论的方案是设立总值250亿美元的“回流基金”(Reshoring Fund)，以鼓励企业作出回流决定。
即便如此，因为美国税收高，人工成本高等原因也一定会导致耐克生产成本提高，进而产品价格提升。
其实耐克涨价早已在酝酿之中，去年九月就有传言称Jordan将AJ1从固定的160美金涨价到170美金。但是随着价格的上涨，产品质量并没有得到提升，反而下降。由于中国制造业人工成本以及材料价格的上涨，耐克将一部分生产工厂转移至越南等劳动力更加廉价的国家，同时产品质量下降，有消费者反应耐克的产品瑕疵越来越多，品控也越来越差，脱线、溢胶“小问题”不断。
二、耐克工厂迁出，以申洲国际为代表的代工厂受影响有多大？
据 Nike Manufacturing Map 网站的统计，NIKE在全球的43个国家设有代工厂，在全球范围内雇佣了近100万的员工，而其中中国就占据大约18%，其员工就约有150000名。所以如果耐克将工厂迁出中国，对于中国的制造业是有非常大的损失的。
其中以与耐克合作的两家代工工厂申洲国际和裕元集团为例。
申洲国际主要是耐克服装的代工厂，近年来一直是市值最高的服装上市公司，它也是优衣库、耐克和阿迪达斯等知名品牌的代工厂。开源证券研究员曾介绍：2018年，耐克、阿迪达斯、优衣库、彪马占公司收入比重分别达30%、19%、14%、10%。截至2019年上半年，耐克为第一大客户，占收入的31.7%，优衣库占18.9%，阿迪达斯占19.7%，彪马占11.22%。
可以看出，耐克在申洲国际的订单中占比非常高，如果迁出对于申洲国际来说一定是很大的打击。但是申洲国际近年来在应对订单变化上也积累了充足的经验，例如在2016年美国运动零售商SportsAuthority申请破产，体育零售市场不景气，当年申洲国际来自于美国市场的收入倒退3%，但欧洲市场和中国内地的销售分别同比增长45%、23%，有力对冲了美国单一地区的销售下滑。
裕元集团是耐克在中国的主要制鞋代工厂，也算得上是世界最大的制鞋企业。据悉，裕元集团中国大陆区下辖东莞﹑中山﹑珠海﹑黄江等生产基地，拥有182条生产线，近16万员工，专业生产耐克、阿迪达斯 、锐步等世界知名品牌运动鞋﹑休闲鞋和慢跑鞋。
这次耐克工厂撤出中国对于申洲国际和裕元集团来说是挑战，也可能是机遇。同时申洲国际和裕元集团的业务一旦发生转变，也可能给中国或海外其他体育品牌带来机会点。
三、耐克工厂迁出，是否会促进中国体育品牌的发展？
一直以来，中国的体育品牌在国际市场中的存在感比较弱，直到近年，安踏、李宁纷纷凭借自己的实力成功出圈。尤其是安踏，收购亚玛芬，市值超300亿等一系列操作之后，成功跃升为中国第一体育品牌。耐克撤出工厂，一方面提升产品价格；另一方面促使申洲国际等国际型优势加工厂转向国产体育品牌，优势互联。
申洲国际一直以来在为耐克、彪马等国外品牌代工的同时，也为其他品牌POLO、安踏、李宁、特步等提供生产服务，相对于前四大品牌这些小客户的合计占比约10-15%，基数低，增长较快，这种产品、客户及市场的多元化发展，有效降低了公司的经营风险，提升了整体竞争能力。
中国作为“世界工厂”，即便是在人工和原料有所上涨的情况下，其所拥有的制造业优势依然存在，短时间内越南、柬埔寨等地区还不能超越其地位，美国多年以来在制造业中的缺失或许会因为耐克等大工厂的回迁得到改善，但是最终的买单者依然是消费者和品牌，不利于品牌未来的发展。尤其是在当下特殊时期，美国疫情蔓延，市场经济严重受损，未来发展情况并不乐观。整体来看，耐克工厂迁出中国对于品牌来讲是有一定负面影响的。
文章来源：母婴行业观察
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