导读：8月21日，杭州可靠护理用品股份有限公司（下称“可靠护理”）发布公告，2021上半年公司营业收入为6.3亿元，较去年同比下降21.14%；归属于上市公司股东的净利润为6736.25万元，同比下降48.71%。

口罩大跌92.36%

上半年疫情退散致营收下降

公开资料显示，可靠护理主要从事一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括成人失禁用品、婴儿护理用品和宠物卫生用品等。公司采用“自主品牌+ODM”双轮驱动的发展模式。在自主品牌领域，公司主打成人失禁用品，拥有“可靠”、“吸收宝”、“安护士”等品牌，产品覆盖高、中、低各个市场定位。

按照品类划分，可靠护理上半年营业收入主要来源于成人失禁品和婴儿护理用品，其中婴儿护理用品营业收入为3.53亿元，较去年同比下降10.95%，营收占比为55.42%；成人失禁品营业收入为2.24亿元，同比增长9.2%，营收占比为35.37%；宠物卫生用品、口罩及其他营业收入分别为4025万元（营收占比为7.17%）和1219万元（营收占比为2.04%）

值得注意的是可靠护理的口罩及其他业务营业收入大幅下降，1219.08万元的营收较去年同期减少92.36%。可靠护理在报告中亦表示，公司报告期内营业收入的下降主要系防疫物资产品销售大幅度减少所致。2021上半年疫情影响的减弱使得口罩、湿巾等防疫产品销售额大减，大宗涨价、运费上涨、汇率上升等不利因素也对公司业绩产生了一定影响。此外，公司期内研发投入为2363.38万元，同比下降16.41%。目前，公司共拥有 247 项专利，其中发明专利41项。

成人纸尿裤稳定增长

可靠护理或将迎来销售旺季

相对于可靠护理不稳定性较高的口罩业务，成人失禁品业务才是公司的主营业务和未来发展方向，上半年营业收入为2.24亿元，同比增长9.2%，报告期内实现稳定增长。此外，公司成人纸尿裤销售还占据线上渠道优势，旗下可靠品牌在国内成人失禁用品生产商和品牌中综合排名多年第一。

可靠护理财报发表后，天风证券、安信证券等机构纷纷发布研报，表示维持可靠股份的买入评级。

一方面，我国正处于长护险试点期，国内长护险的普及和老龄化人口的增长有望直接促进成人失禁产品渗透率提升，作为“成人纸尿裤第一股”，可靠护理有可能直接受益，旗下成人护理产品或将迎来销售旺季；另一方面，可靠护理在上半年大力加强产品营销和渠道布局力度，通过与直营零售（药房、养老机构、医院）、各地经销商、直营KA合作的方式扩展线下市场。

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因此，不论是宏观国情及政策的有利趋势，还是营销策略、线下渠道布局等方面公司竞争壁垒的深化，皆有利于稳固可靠护理的国内成人失禁龙头地位。可靠护理也在财报中表示，未来将抓住成人纸尿裤市场快速发展的契机，扩大成人失禁用品的销售规模和市场占有率，并在线下渠道加大拓展力度。

下半年可靠护理的整体业务将如何发展，成人纸尿裤能否再度迎来增长？让我们拭目以待。

文章来源：母婴行业观察

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