导读：目前，爱帝宫成为港股市场唯一一家以月子中心为主业的上市公司，近日爱帝宫发布了2021上半年财报，整体来看月子服务业务稳定，其开拓的轻资产模式也在一步步印证可行性。

专注月子服务主业，

爱帝宫上半年营收达3.24亿港元 

8月27日，爱帝宫(00286.HK)公布2021中期业绩，公司上半年实现营收3.24亿港元，同比下滑0.09%；实现净利润0.27亿港元，同比增长5.43%；实现归母净利润2358.2万港元，同比下滑9.27%。

其中，月子服务营收3.15亿港元，同比增长2.67%；实现净利润约4402.2万港元，同比下滑8.22%。对于净利润减少的主要原因，公司给出的解释是深圳侨城轻奢院入住爬坡期的亏损导致，由于月子中心行业一般是提前3-6个月预定，一般新店开设，入住率在开业后逐步攀升，并在开业半年后实现月度盈亏平衡。

从收入构成来看，爱帝宫业务包括月子服务、健康产业（中国的天然健康食品及医药产品贸易、医学抗衰老、健康产业投资等）。

2021上半年财报显示，月子中心业务占据了主要的营收来源，其中月子服务业务营收约3.15亿港元，同比增长2.67%；健康产业营收534.8万港元，同比下降18.5%。对于爱帝宫业务部署的调整让我们看到，这是继2019年公司停止经营天然健康食品业务后，继续剥离非月子中心业务，报告显示，公司上半年分别以9500万港元、6200万人民币出售香港医美业务及海马养殖联营公司、生物医药联营公司股份。

截至2021年6月底，公司健康产业业务仅剩罗浮山养生住宅项目（51%股权）以及腾龙医疗集团（9.57%股权）。其中，罗浮山养生住宅项目目标客户群以深穗莞惠四地消费群为主，罗浮山项目为123亩产权住宅项目，2021年5月已取得30套别墅预售证并开盘销售，均价2万/平以上，截至公告日已预售24套；腾龙医疗集团主要在香港提供医疗服务，包括14间中医、12间西医、6间牙科、4间高清胃镜中心以及70多间老人院舍外站服务等。

报告期内，爱帝宫旗下分院分别位于深圳、北京、成都，总房间数达到505间，深圳作为爱帝宫的大本营房间数量也最多，占据75%，其中深圳南山房间数量也最多，达149间，其次为深圳香蜜湖为112间。

由于爱帝宫专注于高端月子中心市场，从公司选址来看，2007年公司首家店铺便选址在深圳香蜜湖，深圳的传统富豪区，而后来的深圳银湖、南山、侨城，以及北京顺义、成都成华，也同样选址在城市高端地段，服务于高端消费人群。

对于深圳南山的店面，爱帝宫的管理人员也在电话会议中表示，7月29号签订南山新店，因为它是南山和宝安的一个交界处，主要是用来覆盖宝安、前海等区域，并在定位上做了一个差异化。值得一提的是，根据深圳第七次人口普查结果显示，宝安区人口最多达447.66万人，占全市人口的比重为25.49%，排名第一，其次龙岗区、龙华区排名第二和第三。

轻资产模式加速扩张，

有助于爱帝宫成为全国连锁月子龙头？

7月26日，爱帝宫重磅出台了五年战略规划，新增房间数年复合增长率将达到50%，增长正在加速。同时在今年7月的交流会议上，爱帝宫CEO朱昱霏提到，将继续扩张已经进入城市的门店数，扩大市占率，并在新一线城市扩大战场，目标是到2025年间房间数达3500间，这将是现在房间量的7倍。

从大环境来看，伴随生育政策的东风，爱帝宫乘胜追击这波红利的同时，也在印证以超轻资产模式进行扩张的可行性，要知道，在过去10年内，爱帝宫一直通过独门独栋式运营，背后除了考量专业人才储备，对物业的租金成本要求相当高。而公司通过轻资产模式加速扩张，并从侨城店开始通过租赁已装修的公寓及酒店式物业进行运营，这种模式不但可以大幅度缩短开设新店的周期，也会让开店成本降至原有自主装修模式的三分之一。

深圳作为爱帝宫深耕多年的大本营，爱帝宫在侨城新店采取超轻资产模式，并在4月份开业，截止目前入住率已经达到50-60%，预计开业满半年能够实现盈亏平衡，证实此商业模式可跑通。目前深圳南山新店和成都二店分别将在9月和10月开业，筹备开设房间数量分别94间、26间。这意味着，公司将通过新模式进一步全国快速复制扩张。

曾有人预测在最初两年公司增速应该会大过50%，在人才层面，目前中国注册护士超过400万人，每年毕业生有25-30万人之间，爱帝宫通过校企合作进行校招选取优秀的毕业生，护士供给充足。在资金层面，由于预付费的机制，爱帝宫属于现金奶牛型公司，拥有充足的现金流，同时超轻资产模式的加持下，可以满足快速开店的需求。

伴随多胎政策的红利，整个行业热度也在不断提升，但是目前来看，作为行业唯一港股上市企业，目前爱帝宫的市值也仅仅为46.28亿港元，同时爱帝宫作为行业第一，市占率不到5%，这意味着行业发展还处在早期阶段，且行业的弊端也很明显，极度分散，区域性强，同时月子中心依然属于高奢服务，这对于接下来进行区域扩张的爱帝宫，都是将要面临的挑战。

文章来源：母婴行业观察

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